Morning Call | Inflação nos EUA, balanços de Eletrobras, Magazine Luiza e mais

XP Research 13 de março de 2025 Morning Call   Inflação nos EUA, balanços de Eletrobras, Magazine Luiza e mais     Ouça o áudio do Morning Call XP no Spreaker e Spotify.     Ibovespa O Ibovespa fechou em alta ontem de 0,3%, aos 123.864 pontos, em dia marcado por uma recuperação dos mercados globais (S&P 500, +0,5%; Nasdaq, +1,2%) e em meio à divulgação do IPCA de fevereiro, que veio em linha com as expectativas. A ação da Cogna (COGN3, +4,2%) subiu após elevação de recomendação por um banco de investimentos de neutro para compra e em meio a expectativas para o resultado do 4º trimestre de 2024 da companhia. Na ponta negativa, Azzas 2154 (AZZA3, -13,4%) caiu repercutindo os resultados do 4T24 da companhia (veja aqui o comentário). Nesta quinta-feira, os destaques da agenda econômica serão a pesquisa mensal de serviços de janeiro no Brasil e os dados de inflação ao produtor de fevereiro nos EUA. Pela temporada de resultados do 4T24, os principais nomes serão Eletrobras, Grupo Natura, LWSA, Magazine Luiza, PRIO, Smart Fit, Unipar e Vittia. Renda Fixa As taxas futuras de juros encerraram a sessão de quarta-feira com abertura ao longo da curva. No Brasil, apesar de notícias apontando que o governo federal promoveria cortes de gastos no programa Bolsa Família para se adequar à LOA 2025 terem promovido alívio no mercado, a tendência se reverteu ao fim do pregão, após a visão de que o corte proposto (R$ 7,7 bilhões) seria insuficiente, ganhar força. Na curva nominal, o DI jan/26 encerrou em 14,7% (- 1,4bps vs. pregão anterior); DI jan/27 em 14,57% (+2,1bps); DI jan/29 em 14,55% (+7,4bps); DI jan/31 em 14,71% (+11,9bps). Nos EUA, o índice de preços ao consumidor (CPI) subiu 0,2% em fevereiro, ficando abaixo do esperado pelo mercado e indicando que a taxa de juros atual pode ser suficientemente restritiva para conter a inflação. Por lá, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 4,01% (+7,0bps), enquanto os de dez anos em 4,32% (+4,0bps). Mercados globais Nesta quinta-feira, os futuros dos índices dos Estados Unidos operam em leve queda (S&P 500: -0,1%; Nasdaq 100: -0,01%) após uma sessão de ganhos, em meio a mais uma semana turbulenta para as bolsas americanas. As taxas das Treasuries apresentam pouca variação pela manhã, enquanto os investidores aguardam a divulgação do PPI. Na Europa, as bolsas operam em alta (Stoxx 600: +0,5%), após iniciarem as negociações em queda, à medida que as políticas tarifárias de Trump desestabilizam as relações comerciais globais. Na China, os mercados fecharam em queda (CSI 300: -0,4%; HSI: -0,6%), mesmo após dados de inflação mais moderados nos EUA impulsionarem os principais índices americanos no pregão de ontem. IFIX O Índice de Fundos Imobiliários (IFIX) encerrou a quarta-feira com uma alta de 0,36%, impulsionado principalmente pelo desempenho dos FIIs de tijolo, que registraram uma valorização média de 0,54% no dia. Por outro lado, os FIIs de papel apresentaram uma performance média de 0,27%. Entre os destaques positivos, figuraram BPML11 (4,1%), PATL11 (4,1%) e AIEC11 (3%). Já entre os destaques negativos, estiveram VRTA11 (-2,2%), VGIP11 (-2,1%) e TVRI11 (-1,7%). Economia Nos Estados Unidos, o CPI avançou 0,2% no mês passado, a menor alta desde outubro, com um aumento de 0,3% no custo de moradia responsável por quase metade do aumento. O núcleo do CPI subiu 0,2%, contido por quedas nas tarifas aéreas e nos preços de veículos novos. Com as perspectivas econômicas se deteriorando devido a tarifas e uma possível guerra comercial, o mercado espera que o Fed retome os cortes nas taxas em junho. Nós, da XP, projetamos estabilidade nas taxas de juros ao longo do ano. Hoje, o destaque fica para a inflação ao produtor (PPI) nos Estados Unidos e para os pedidos semanais de seguro desemprego. No Brasil, o IPCA avançou 1,31% em fevereiro, acelerando em relação ao IPCA de janeiro (0,16%) e acumulando alta de 5,06% em 12 meses. O aumento foi impulsionado pela alta da energia elétrica residencial (16,80%), reajustes em educação (4,70%) e a majoração do ICMS sobre combustíveis (2,89%). Apesar disso, o alívio em alimentação no domicílio (0,79%) e a deflação das passagens aéreas (-20,46%) ajudaram a moderar o índice. A leitura reforça um cenário desafiador para a inflação no curto prazo. Na agenda de hoje, destaque para a divulgação da Pesquisa Mensal de Serviços pelo IBGE e para as estatísticas de crédito pelo Banco Central – ambos os dados referentes a janeiro.       O Morning Call XP também está no YouTube, com participação dos nossos especialistas, ao vivo. Clique aqui e assista à transmissão de hoje!   Clique aqui para acessar o relatório completo ECONOMIA:  1. Inflação em linha no Brasil e abaixo do esperado nos Estados Unidos EMPRESAS: 1. Bens de Capital: Ações relacionadas à defesa sobem em meio a previsões de gastos militares mais altos 2. Rumo (RAIL3): Tracker Mensal de Ferrovia – Dados de Volume de Fevereiro de 2025 3. SLC (SLCE3) | Revisão de resultados do 4T24: Marginalmente negativo, embora o pior tenha ficado para trás 4. Tenda (TEND3): Resultados mistos com poucas mudanças 5.Principais notícias dos setores REN D A  FIXA:  1. De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa 2. Análise (Crédito): JHSF FUNDOS E ALOCAÇÂO:  1.Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias ESG:  1. Distribuidoras pedem suspensão de 90 dias na exigência de mistura de biodiesel | Café com ESG, 13/03 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências previstas na Resolução CVM 20/2021, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15)O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.

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