Por que investir em Tesouro IPCA+ 8% se o CDI a 14% ao ano em tese paga mais?

No seu domingo Por que investir em Tesouro IPCA+ 8% se o CDI a 14% ao ano em tese paga mais? Com Julia Wiltgen 23 de agosto de 2026 Caro leitor, Mesmo com a taxa Selic em queda, os juros no Brasil continuam altos, e assim ainda devem permanecer por mais algum tempo. Isso torna a renda fixa, classe de ativos preferida do investidor brasileiro, especialmente atrativa.   Mas algo está um pouco diferente desta vez: os títulos indexados a índices de preços estão remunerando mais de 7% ou 8% acima da inflação, rentabilidades recordes para esse tipo de ativo.   Antes, os retornos só haviam atingido tal patamar em tempos de crise, e ainda assim, pontualmente. Agora, esses níveis de taxa se mantêm há mais de ano.   Entre os títulos públicos federais, ativos de renda fixa de menor risco da nossa economia, os chamados Tesouro IPCA+, Tesouro Educa+ e Tesouro RendA+, todos indexados ao índice de inflação oficial, estão pagando acima de 7% + IPCA na maioria dos vencimentos. Mas aqueles que vencem por volta de 2030 superam os 8% de retorno real.   Se o investidor olhar para o crédito privado indexado à inflação, como as debêntures, encontrará papéis e fundos pagando acima disso, em muitos casos isentos de imposto de renda.   Historicamente, no Brasil, consideramos que títulos públicos indexados à inflação estão com taxas atrativas — e, portanto, num bom momento de compra — quando oferecem remunerações em torno de 6% + IPCA.   Ou seja, taxas reais de 7% ou 8% nesses papéis deveriam ser consideradas extremamente atrativas. Oportunidade óbvia de compra, certo?   Só que aí você olha para os investimentos que pagam a variação da taxa básica de juros — aqueles atrelados à Selic ou ao CDI — e verifica um retorno nominal de 14% ao ano.   Considerando que a inflação média no Brasil nos últimos 20 anos ficou próxima de 5%, estamos falando de um juro real (retorno acima da inflação) da ordem de 9% ao ano. Mais do que os títulos públicos atrelados ao IPCA, portanto. POWERED BY BTG PACTUAL O erro que faz muitos brasileiros perderem poder de compra Com o CDI girando por volta dos 14% ao ano, os investidores podem buscar rentabilidades de dois dígitos quase sem se mexer. Porém, esse cenário “esconde” um problema, capaz de causar a perda do poder de compra, mesmo com o dinheiro rendendo de uma forma que parece tão boa. Entenda na matéria. O sobe e desce dos preços dos títulos indexados à inflação   Além disso, títulos indexados à inflação têm uma volatilidade elevada. Seus preços flutuam bastante no dia a dia, para cima ou para baixo, de acordo com as expectativas do mercado para juros e inflação até o a data de vencimento desses papéis.   Assim, para quem os vende antes do fim do prazo, o retorno pode ser inferior ao esperado ou até negativo, a depender da trajetória dos preços, pois a venda antecipada é sempre feita a preço de mercado.   Apenas quem leva o título até o vencimento recebe o retorno contratado no ato da compra.   No caso dos títulos de crédito privado, como debêntures, CRIs e CRAs, a flutuação de preços também tem relação com o risco de calote do responsável pelo pagamento do título.   Fora que o risco de crédito desses papéis é maior que o dos títulos públicos. Afinal, trata-se de empresas privadas, empreendimentos imobiliários ou do agronegócio e projetos de infraestrutura, não do governo federal. Logo, existe o risco de o investidor ficar sem receber se o emissor tiver problemas financeiros.   Enquanto isso, um investimento indexado à Selic ou ao CDI não sofre essa flutuação brusca de preços e basicamente só se valoriza com o tempo. O retorno será próximo ao da taxa básica de juros tanto no vencimento quanto no caso de resgate antecipado.   E, se o investidor optar por um título público, como o Tesouro Selic ou o Tesouro Reserva, ou mesmo um CDB de banco grande atrelado ao CDI, o risco de calote será mínimo. Estes são basicamente os investimentos de menor risco da nossa economia hoje.   Isso coloca, portanto, a questão: por que eu compraria um título indexado à inflação (ainda que um conservador Tesouro IPCA+) pagando 7% ou 8% de juro real se eu posso ganhar 9% de juro real num investimento indexado à Selic ou ao CDI sem correr risco praticamente nenhum (e sem sustos com a flutuação da carteira)?  Na coluna de hoje no site do Seu Dinheiro, eu respondo a essa pergunta, tim tim por tim tim, e mostro por que há espaço tanto para a renda fixa indexada à Selic quanto a atrelada à inflação. 👀 Gostou do Seu Dinheiro no seu domingo? Encaminhe esta newsletter para alguém que você acha que também vai gostar. Recebeu de alguém? Inscreva-se aqui para receber todos os dias no seu e-mail MAIS SOBRE A AUTORA Julia Wiltgen Jornalista formada pela Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ) com pós-graduação em Finanças Corporativas e Investment Banking pela Fundação Instituto de Administração (FIA). Trabalhou com produção de reportagem na TV Globo e foi editora de finanças pessoais de Exame.com, na Editora Abril. COLABORAÇÃO Luísa Ribeiro Siga a gente em nosso Instagram e receba todo dia notícias exclusivas, análises de mercado e oportunidades da Bolsa, criptomoedas e renda fixa. Seu Dinheiro, uma empresa de Empiricus Copyright © 2026 Seu Dinheiro. Todos os direitos reservados. Sobre esta newsletter: Você está recebendo este e-mail porque se inscreveu na newsletter do Seu Dinheiro. Enviamos oportunidades de investimento de nossos parceiros para que você possa ganhar dinheiro de forma estratégica – independente do seu perfil de investidor. Cancelar inscrição / Unsubscribe   Escolha o que você quer receber do Seu Dinheiro ou cancele a inscrição aqui Choose what you want to receive from Seu Dinheiro or unsubscribe here

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