Morning Call | Dados de inflação no Brasil e nos EUA em destaque nesta quarta

XP Research 12 de março de 2025 Morning Call   Dados de inflação no Brasil e nos EUA em destaque nesta quarta     Ouça o áudio do Morning Call XP no Spreaker e Spotify.     Ibovespa O Ibovespa fechou ontem em queda de 0,8%, aos 123.507 pontos, em meio a mais um dia de volatilidade nos mercados globais (S&P 500, -0,8%; Nasdaq, -0,2%). As bolsas norte-americanas sofreram após o presidente dos EUA, Donald Trump, anunciar uma tarifa adicional de 25% sobre todo o aço e alumínio importado do Canadá. No entanto, as perdas foram parcialmente reduzidas ao longo do dia, após a província canadense de Ontário afirmar que irá suspender a sobretaxa em energia aos EUA previamente anunciada e a Ucrânia aceitar a proposta para um cessar-fogo de 30 dias na região, embora o acordo ainda dependa da aprovação da Rússia. Nesse cenário, os ativos domésticos apresentaram uma performance positiva: a curva de juros fechou e o dólar se desvalorizou, terminando o pregão em R$ 5,81 (-0,8%). Os principais destaques positivos do dia foram papéis mais cíclicos como AMOB, LWSA e Vivara (AMOB3, +4,0%; LWSA3, +3,8%; VIVA3, +3,2%), repercutindo o fechamento da curva de juros. Já na ponta negativa temos Marcopolo (POMO4, -4,5%), potencialmente ainda repercutindo resultados do 4T24 levemente abaixo das expectativas (veja aqui o comentário). Nesta quarta-feira, teremos os dados de inflação ao consumidor referente a fevereiro tanto no Brasil (IPCA) quanto nos EUA (CPI). Pela temporada de resultados do 4T24, teremos Cogna, CSN, D1000, Grupo Casas Bahia, SLC Agrícola e Tenda. Renda Fixa As taxas futuras de juros encerraram a sessão de terça-feira com fechamento ao longo da curva. No Brasil, a produção industrial de janeiro ficou estável na comparação mensal, abaixo das estimativas de 0,4% do consenso, sinalizando o arrefecimento da economia. Na curva nominal, o DI jan/26 encerrou em 14,72% (- 7,9bps vs. pregão anterior); DI jan/27 em 14,54% (- 16,9bps); DI jan/29 em 14,48% (- 21,9bps); DI jan/31 em 14,59% (- 23,1bps). No cenário internacional, a província canadense de Ontário anunciou que não aplicará a taxação adicional de 25% na energia elétrica norte-americana, ação que foi seguida pelo recuo do governo Trump em tarifar em 50% o aço e alumínio canadense. Nos EUA, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 3,94% (+5,0bps), enquanto os de dez anos em 4,28% (+6,0bps). No último dia da Semana da Renda Fixa, Mayara Rodrigues, analista de renda fixa na XP, conversa com o Jean Anagnostopoulos, gerente de portfólio na SPX Capital sobre as oportunidades da renda fixa internacional. Acompanhe ao vivo, a partir das 18h, no YouTube da XP. Mercados globais Nesta quarta-feira, os futuros dos Estados Unidos operam em alta (S&P 500: +0,6%; Nasdaq 100: +0,7%), com a entrada em vigor das tarifas de 25% sobre aço e alumínio nos EUA. As taxas das Treasuries recuam pela manhã. Na Europa, as bolsas operam em alta (Stoxx 600: +0,9%) após a União Europeia anunciar tarifas retaliatórias contra os EUA sobre as importações de aço e alumínio no bloco. Na China, as bolsas fecharam em queda (CSI 300: -0,4%; HSI: -0,8%) devido às incertezas em relação aos planos tarifários de Trump e aos temores de recessão na maior economia do mundo. Economia Em declaração conjunta divulgada ontem, a Ucrânia aceitou uma proposta dos EUA para cessar-fogo imediato de 30 dias no conflito com a Rússia, além da tomada de medidas para restaurar a paz de forma duradoura e sustentável na região. O Secretário de Estado dos EUA, Marco Rubio, afirmou que agora a “bola está na quadra” da Rússia. No Brasil, a produção industrial ficou estável entre dezembro e janeiro, resultado abaixo do esperado (XP: 0,5%; mercado: 0,4%). No entanto, a abertura setorial trouxe números predominantemente positivos. O cenário de desaceleração gradual da indústria de transformação permanece. Projetamos que o volume produzido no setor subirá 2,2% em 2025, após expansão de 3,1% em 2024.     Hoje, destaque para a divulgação de dados de inflação. O índice de preços ao consumidor dos EUA (CPI, na sigla em inglês) deve apresentar alta de 0,3% em fevereiro comparado a janeiro, e de 2,9% no acumulado em 12 meses. Já a medida de núcleo do CPI – exclui os itens de alimentos e energia – deve registrar elevação de 0,3% e 3,2%, segundo a mediana das projeções de mercado. No Brasil, estimamos que o IPCA de fevereiro mostrará expressivo aumento de 1,34% na comparação mensal, enquanto a mediana de mercado aponta para 1,31%. O salto nos preços de energia elétrica, refletindo a reversão do efeito do bônus de Itaipu, e o aumento nos preços de combustíveis na esteira da majoração do ICMS devem ser destaques na leitura de fevereiro. Projetamos inflação de 6,0% em 2025, acima dos 4,8% registrados em 2024.         O Morning Call XP também está no YouTube, com participação dos nossos especialistas, ao vivo. Clique aqui e assista à transmissão de hoje!   Clique aqui para acessar o relatório completo ECONOMIA:  1. Ucrânia aceita proposta dos EUA para cessar-fogo imediato de 30 dias no conflito com a Rússia; dados de inflação do Brasil e EUA no centro das atenções hoje hoje no Brasil EMPRESAS: 1. AmBev (ABEV3): Indústria cai 4,0% em janeiro; Divulgação das estimativas da indústria para 2025 2. Agronegócio | Demanda Chinesa Segue Fraca 3. Azzas 2154 (AZZA3): Mais um trimestre nublado; Sólido crescimento de receita, mas margens pressionadas pelos ajustes operacionais pós-fusão 4.Vulcabras (VULC3): Resultados mistos no 4T24; Extensão do programa de dividendos até julho/25 5.Mineração e Siderurgia: Importações de Minério de Ferro da China caem em Fev’25; Preços do minério de ferro sobem 1% S/S 6.A Cury divulgou fortes resultados no 4T24, embora amplamente esperados pelo mercado. 5.Iguatemi (IGTI11): Divulgados os acordos de compromisso de investimento para a compra dos Pátios REN D A  FIXA:  1. De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa 2.O Mês na Renda Fixa – Março/2025 3.Setorial de Energia Elétrica: Regulação e principais segmentos – O que acompanhar? ESTRATÉGIA:  1. Factor Pulse: defensivos com bons retornos em fevereiro FUNDOS E ALOCAÇÂO:  1.Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias 2.Relatório Mensal de Alocação: Mar/2025 3.Outlook Fundos Listados | Oportunidades de investimento em um ambiente desafiador ESG:  1. Stellantis inaugura centro de desenvolvimento de veículos híbridos no Brasil | Café com ESG, 12/03 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências previstas na Resolução CVM 20/2021, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15)O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.

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