Morning Call | Projeções XP para a economia e balança comercial em destaque

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Expert | XP Research

03 de junho de 2026 Morning Call | Projeções XP para a economia e balança comercial em destaque Ouça o áudio do Morning Call XP no Spreaker e Spotify

Ibovespa O Ibovespa encerrou o pregão de terça-feira em alta de 1,2%, aos 174.198 pontos, interrompendo uma sequência de cinco quedas consecutivas. A proposta dos EUA de tarifa adicional de 25% sobre produtos brasileiros impactou nomes específicos, mas teve impacto limitado no desempenho do índice como um todo. CSN (CSNA3, +8,9%), Usiminas (USIM5, +8,6%) e Gerdau (GGBR4, +6,5%) lideraram os ganhos, beneficiadas pela redução de tarifas sobre alguns derivados de aço e alumínio nos EUA. Na ponta negativa, WEG (WEGE3, -2,3%) recuou com preocupações sobre o potencial impacto das novas tarifas americanas sobre suas exportações. Renda Fixa Os juros futuros encerraram a sessão desta terça-feira com movimentos mistos. Nos EUA, a curva refletiu incertezas geopolíticas envolvendo as negociações entre EUA e Irã e cautela antes do payroll. As Treasuries encerraram com a T-note de 2 anos a 4,04% (+1bps), a de 10 anos a 4,45% (-1bps) e o T-bond de 30 anos a 4,96% (-2bps). No Brasil, a curva de DI apresentou ajuste na ponta curta e estabilidade nos vértices longos, com o jan/27 a 14,16% (-5bps), o jan/29 a 14,02% (-4bps) e o jan/31 a 14,04% (0bps), em um ambiente ainda influenciado pela expectativa de interrupção do ciclo de cortes da Selic, revisões altistas para inflação e pela elevação do prêmio de risco diante da proposta de tarifas adicionais dos EUA sobre produtos brasileiros. A curva de NTN-B apresentou abertura, com a B29 em 8,11% (vs. 7,95%), a B35 em 7,83% (vs. 7,72%) e a B50 em 7,37% (vs. 7,27%). Mercados globais Nesta quarta-feira, os futuros nos EUA operam próximos da estabilidade (S&P 500: -0,1%; Nasdaq 100: +0,1%) após mais uma sessão de recordes históricos. Apesar do forte momento do mercado, investidores começam a discutir a possibilidade de uma desaceleração do rali após dez semanas consecutivas de alta. No radar do dia estão o relatório ADP de emprego privado e os dados de encomendas industriais. Na Europa, as bolsas operam em queda (Stoxx 600: -0,5%). O mercado acompanha o aumento das tensões geopolíticas no Oriente Médio e novas propostas tarifárias dos Estados Unidos. Entre os destaques corporativos, as ações da Akzo Nobel despencam cerca de 18% após o encerramento das negociações para uma potencial aquisição envolvendo Nippon Paint e Sherwin-Williams. Já a controladora da Zara, Inditex, avança mais de 5% após divulgar resultados em linha com as expectativas. Na China, os mercados fecharam mistos (HSI -1,6%; CSI 300 +0,5%). No restante da Ásia, o principal destaque foi o Japão, onde o Nikkei avançou 2,50% e renovou máximas históricas, impulsionado pelo otimismo com tecnologia e inteligência artificial. O mercado ignorou em grande parte a escalada das tensões entre EUA e Irã, incluindo relatos de novos confrontos envolvendo mísseis e drones no Oriente Médio. IFIX O Índice de Fundos Imobiliários (IFIX) encerrou a terça-feira praticamente estável, aos 3.860,28 pontos, com variação neutra de 0,00% frente ao fechamento anterior. O comportamento contido reflete a cautela dos investidores em um pregão de baixa volatilidade e sem gatilhos macro relevantes no dia. Os Fundos de Recebíveis avançaram 0,45%, em movimento que reforça o perfil defensivo do segmento. Dentro do segmento de tijolo, que recuou 0,17% no agregado, Shoppings registraram alta de 0,28%, enquanto Ativos Logísticos cederam 0,59% e Lajes Corporativas encerraram estáveis, sem variação no dia. Os Fundos Híbridos foram o segmento de maior pressão, com queda de 0,47%, enquanto Multiestratégia recuou 0,04% e Fundos de Fundos cederam 0,04%. Entre os destaques positivos do pregão, sobressaíram CACR11 (+7,3%), HSML11 (+2,9%) e KNIP11 (+1,8%). No campo negativo, as maiores quedas foram registradas por URPR11 (-4,3%), KIVO11 (-2,4%) e OUJP11 (-2,3%). Economia Nos Estados Unidos, as vagas de emprego abertas (Jolts) subiram para 7,6 milhões em abril — o maior nível desde maio de 2024 — reforçando que não há mais espaço para cortes de juros nos EUA. Na verdade, contratos futuros precificam cerca de 60% de probabilidade de elevação dos juros até dezembro. Preços do petróleo voltam a subir esta manhã, reforçando o risco de inflação global. O governo Trump propôs na terça-feira novas tarifas comerciais de pelo menos 10% sobre as importações de 60 economias – incluindo o Brasil – alegando que a falha dessas economias em bloquear produtos fabricados com trabalho forçado prejudicou injustamente as empresas e os trabalhadores americanos. No caso do Brasil, a alta foi de 12,50% Nesta manhã, divulgamos o relatório Brasil Macro Mensal, que traz projeções para as principais variáveis da economia doméstica. Entre os destaques, elevamos nossa projeção para o IPCA de 2026 de 5,3% para 5,5% e a de 2027 de 4,0% para 4,2%. Prevemos agora apenas dois cortes de 0,25 p.p. na taxa Selic neste ano, para 14,00% (antes: 13,75%), seguidos por uma pausa, com possibilidade de retomada do ciclo de flexibilização em 2027. Para acessar o relatório completo, clique aqui. Na agenda de hoje, destaque para o ADP e o PMI de serviços ISM nos EUA, os PMIs finais de serviços na Zona do Euro, e a PIM de abril e a balança comercial de maio no Brasil. O Morning Call XP também está no YouTube, com participação dos nossos especialistas, ao vivo. Clique aqui e assista à transmissão de hoje! ECONOMIA 1. Vagas de emprego nos EUA atingem maior nível em dois anos; petróleo volta a subir EMPRESAS 1. Natura (NATU3): Monitor de preços de beleza #28| Aumentos de preços começam; Boti sobe 3-4%, enquanto Natura faz ajustes menores 2. Agibank (AGBK): Crescimento defensivo com desconto ESTRATÉGIA 1. Aquecendo para a Copa do Mundo: Quem vai levantar a taça? RENDA FIXA: 1. De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa ALOCAÇÃO E FUNDOS 1. Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias 2. Carteira Recomendada XP FIIs – Carteira Viva de Renda com FIIs – Junho/26 ESG 1. MME deve publicar hoje regras do leilão de baterias; Certame previsto para dezembro | Café com ESG, 03/06 Clique aqui para conferir o relatório completo Conte conosco e bons investimentos, Equipe Expert | XP Research

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