Morning Call | Bolsas em alta hoje; semana terá ata do Copom, Caged e resultados

XP Research 4 de agosto de 2025 Morning Call Bolsas em alta hoje; semana terá ata do Copom, Caged e resultados   Ouça o áudio do Morning Call XP no Spreaker e Spotify     Ibovespa O Ibovespa encerrou a semana em queda de 0,8% em reais e 0,6% em dólares, aos 132.437 pontos. Em julho, o índice registrou seu pior desempenho mensal de 2025 até agora, com recuos de 4,2% em reais e 6,8% em dólares. Embraer (EMBR3, +19,4%) se recuperou na semana, após o anúncio das isenções tarifárias para aeronaves civis — a companhia era uma das mais impactadas pelas tarifas dos EUA, segundo as estimativas de nossos analistas. Na ponta negativa, Banco do Brasil (BBAS3, -9,3%) recuou após a divulgação de dados do Banco Central que podem sinalizar lucros significativamente abaixo do esperado para o 2T25 e um corte de preço-alvo feito por um banco de investimentos. Clique aqui para acessar o Resumo Semanal da Bolsa. Renda Fixa No comparativo semanal, os juros futuros encerraram com fechamento ao longo da curva  , com movimento acentuado nos vértices longos, com o mercado a concretização das tarifas americanas aos produtos brasileiros. O diferencial entre os contratos com vencimento em janeiro de 2035 e 2026 saiu de -100,00 bps pontos-base (bps) na sexta-feira passada para -110,00 bps nesta semana. As taxas de juro real se mantiveram estáveis, com os rendimentos das NTN-Bs com vencimento em 2030 consolidando-se em patamares próximos a 7,88% a.a.. O DI jan/26 encerrou em 14,91% (- 2bps no comparativo semanal); DI jan/27 em 14,21% (- 2 bps); DI jan/29 em 13,46% (- 9,5 bps); DI jan/31 em 13,69% (- 13 bps); DI jan/35 em 13,81% (- 12 bps). Mercados globais Nesta segunda-feira, os futuros de ações nos EUA operam em alta (S&P 500: +0,7%; Nasdaq 100: +0,8%), após perdas expressivas na sexta-feira. O movimento reflete uma tentativa de recuperação, com investidores avaliando dados econômicos mais fracos e o novo pacote tarifário assinado por Trump, com alíquotas de até 41% para dezenas de parceiros comerciais. O Payroll  abaixo do esperado e o PCE mais pressionado reforçaram temores de estagflação, reduzindo o otimismo recente. O mercado mantém expectativa de corte de juros em setembro, após o Fed ter mantido a taxa pela quinta vez seguida. Na Europa, os mercados sobem (Stoxx 600: +0,6%), após a pior sessão desde abril na sexta-feira. Destaque para os bancos britânicos, com o Lloyds subindo +6,5% após decisão judicial que alivia riscos de compensações ligadas a financiamentos de carros. Já na Suíça, o índice SMI cai 1,5% com a reabertura do mercado e reação negativa às tarifas americanas, que afetam cerca de 10% das exportações suíças. Na China, os mercados fecharam em alta (HSI: +0,9%; CSI 300: +0,4%) em dia de alívio após a queda nos EUA na sexta. A leitura predominante foi de que os dados mais fracos nos EUA podem abrir espaço para estímulos adicionais, enquanto investidores seguem monitorando os efeitos do novo pacote tarifário. No Japão, o Nikkei recuou 1,3%, pressionado por queda do iene e temores sobre o impacto das tarifas no setor industrial. IFIX O Índice de Fundos Imobiliários (IFIX) encerrou a sexta-feira com queda de 0,18%. Tanto os FIIs de papel quanto os fundos de tijolo registraram desempenho negativo na sessão, com desvalorização média de 0,15%. Entre as maiores altas do dia, destacaram-se CVBI11 (+2,8%), HSML11 (+2,6%) e XPCI11 (+2,3%). Já as principais quedas foram de URPR11 (-5,3%), SARE11 (-3,8%) e KORE11 (-3,1%). Economia Na sexta-feira, os dados de mercado de trabalho dos Estados Unidos acenderam sinais de alerta. A economia criou 73 mil vagas em julho, abaixo da expectativa de 104 mil, enquanto as leituras de junho e maio foram revisadas para baixo em 258 mil vagas. Após a divulgação, a probabilidade de corte de juros na reunião de setembro aumentou para 85%. No mesmo dia, o presidente Donald Trump anunciou a demissão do chefe do “Bureau of Labor Statistics” – órgão de estatísticas responsável pelos dados de emprego –, sob a alegação de que os números estavam “manipulados”, o que aumentou a incerteza quanto à confiabilidade dos indicadores. No Brasil, a dois dias da entrada em vigor da tarifa de 50% imposta pelos Estados Unidos sobre importações brasileiras, o governo Lula avalia como remotas as chances de reversão e corre para concluir um pacote de mitigação, que deve ser anunciado até quarta-feira. Na agenda internacional, serão divulgados os PMIs de julho nas principais economias do mundo – PMIs são sondagens com empresas que visam medir o clima da atividade econômica. Além disso, o Banco da Inglaterra deverá entregar mais um corte na taxa básica de juros. Por fim, indicadores de setor externo (ainda sem data de publicação) e de inflação na China podem movimentar preços das commodities. No Brasil, o principal destaque será a Ata do Copom. Do lado do mercado de trabalho, o Caged será divulgado hoje e deverá mostrar solidez na geração líquida de empregos formais em junho. Por fim, teremos a balança comercial de julho – tais dados têm sido acompanhados de perto, após as majorações de tarifas pelo governo dos Estados Unidos.  O Morning Call XP também está no YouTube, com participação dos nossos especialistas, ao vivo. Clique aqui e assista à transmissão de hoje!   Clique aqui para acessar o relatório completo ECONOMIA:  1. Ata do Copom é destaque da semana COMMODITIES:  1. Papel e Celulose: Impactos positivos para a Suzano com a isenção de tarifas nos EUA; Futuros da BHKP a US$ 495/t para Ago’25 EMPRESAS:  1. Marcopolo (POMO4): Expectativas Atingidas, Trajetória Definida – Revisão do 2T25 2. Gerdau (GGBR4): América do Norte impulsionando melhora sequencial de EBITDA; Revisão do 2T25 3. CSN Mineração (CMIN3): Volumes sazonalmente melhores compensando um ambiente de preços pressionado; Revisão do 2T25 4. CSN (CSNA3): Resultados ligeiramente melhores; As perspectivas preocupantes para os segmentos domésticos permanecem – Revisão do 2T25 5. Vale (VALE3): Desempenho de custos controlado gerando leve melhora de EBITDA; Revisão do 2T25 6. Construtoras: O que esperar da temporada de resultados do 2T25 7. Natura (NATU3): Data Expert: Monitor de Preços de Beleza da XP #22 RENDA  FIXA:  1. De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa ESTRATÉGIA:  1. Carteiras XP: Top Ações, Dividendos e Small Caps – Agosto 2025 ALOCAÇÃO E FUNDOS:  1. Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias 2. Carteiras de Alocação PF: Ago/2025 3. Carteiras de Alocação PJ: Ago/2025 ESG: 1. Mesmo com desafios, presidente da COP30 afirma que evento acontecerá em Belem e não existe outra alternativa | Café com ESG, 04/08 Disclaimer 1)    Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências previstas na Resolução CVM 20/2021, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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O assessor de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais.  7)    Para fins de verificação da adequação do perfil do investidor aos serviços e produtos de investimento oferecidos pela XP Investimentos, utilizamos a metodologia de adequação dos produtos por portfólio, nos termos das Regras e Procedimentos ANBIMA de Suitability nº 01 e do Código ANBIMA de Distribuição de Produtos de Investimento. Essa metodologia consiste em atribuir uma pontuação máxima de risco para cada perfil de investidor (conservador, moderado e agressivo), bem como uma pontuação de risco para cada um dos produtos oferecidos pela XP Investimentos, de modo que todos os clientes possam ter acesso a todos os produtos, desde que dentro das quantidades e limites da pontuação de risco definidas para o seu perfil. Antes de aplicar nos produtos e/ou contratar os serviços objeto deste material, é importante que você verifique se a sua pontuação de risco atual comporta a aplicação nos produtos e/ou a contratação dos serviços em questão, bem como se há limitações de volume, concentração e/ou quantidade para a aplicação desejada. Você pode consultar essas informações diretamente no momento da transmissão da sua ordem ou, ainda, consultando o risco geral da sua carteira na tela de carteira (Visão Risco). Caso a sua pontuação de risco atual não comporte a aplicação/contratação pretendida, ou caso existam limitações em relação à quantidade e/ou volume financeiro para a referida aplicação/contratação, isto significa que, com base na composição atual da sua carteira, esta aplicação/contratação não está adequada ao seu perfil. Em caso de dúvidas sobre o processo de adequação dos produtos oferecidos pela XP Investimentos ao seu perfil de investidor, consulte o FAQ. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 8)    A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes.  9)    Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo assessores de investimentos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos.  10)    SAC. 0800 77 20202. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas.   14)    Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15)    O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.   16)    O investimento em termos são contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem.  17)    O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.  18)    ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO.