Morning Call | Expert XP, IPCA-15 de julho e balanços em destaque

XP Research 25 de julho de 2025 Morning Call Expert XP, IPCA-15 de julho e balanços em destaque Ouça o áudio do Morning Call XP no Spreaker e Spotify     Expert XP 2025 Começa hoje a Expert XP 2025, o maior festival de investimentos do mundo. Serão dois dias de evento em São Paulo, com a presença de especialistas do mercado financeiro e grandes personalidades, como Arnorld Schwarzenegger, Kelly Slater e Al Gore. Acompanhe a cobertura completa aqui. Ibovespa O Ibovespa encerrou ontem em queda de 1,2%, aos 133.808 pontos, com 67 dos 84 papéis do índice terminando o dia no campo negativo. No cenário doméstico, a incerteza em torno das tarifas base de 50% anunciadas por Donald Trump contra o Brasil continuou. Novas declarações do presidente dos EUA indicaram que as novas tarifas, que devem entrar em vigor em 1º de agosto para uma série de países, devem variar entre 15% e 50%, com os países com relações não positivas com os EUA sujeitos à alíquota máxima.  A WEG (WEGE3, -4,7%) teve queda, ainda repercutindo os resultados do 2T25 divulgados antes da abertura do mercado no pregão anterior (veja aqui o comentário dos nossos analistas). Desde então, as ações acumulam queda de 12,3%. Na ponta positiva, Pão de Açúcar (PCAR3, +1,5%) avançou em movimento técnico. O papel já acumula uma alta de 13,3% em julho, impulsionado principalmente pelo aumento da participação da família Coelho Diniz na companhia. Para o pregão de sexta-feira, os destaques da agenda ficam por conta da divulgação do IPCA-15 de julho e dos resultados de Usiminas (USIM5) pela temporada de resultados do 2T25. Por fim, teremos mais um dia da Expert XP 2025. Renda Fixa As taxas futuras de juros encerraram a sessão de quinta-feira com queda nos vértices curtos e alta na ponta longa da curva. No Brasil, o aumento da inclinação da curva refletiu as incertezas do mercado quanto ao desenrolar das tensões comerciais entre Brasil e Estados Unidos. Nos EUA, o índice composto de gerentes de compras (PMI) subiu de 52,9 em junho para 54,6 em julho, atingindo o maior nível dos últimos sete meses. O resultado surpreendeu o mercado, que esperava uma desaceleração para 52,7. Assim, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 3,92% (+4,03bps vs. pregão anterior), enquanto os de dez anos em 4,40% (+1,19bps).  Na curva local, o DI jan/26 encerrou em 14,93% (- 1,2bps vs. pregão anterior); DI jan/27 em 14,2% (- 1,8bps); DI jan/29 em 13,51% (+3,9bps); DI jan/31 em 13,77% (+5bps). Mercados globais Nesta sexta-feira, os futuros de ações nos EUA operam em leve alta (S&P 500: +0,1%; Nasdaq 100: +0,1%) após os índices renovarem suas máximas históricas no pregão anterior. O S&P 500 encerrou a quinta-feira em seu 13º recorde de 2025, quatro dos quais ocorreram apenas nesta semana. O movimento foi sustentado por uma temporada de balanços forte, com destaque para Alphabet, e pela trégua comercial entre EUA e seus parceiros. Ontem, o presidente americano também visitou a sede do Fed, onde minimizou a chance de demitir Jerome Powell e afirmou confiar que “ele fará a coisa certa”. Na Europa, as bolsas iniciam o último pregão da semana em queda (Stoxx 600: -0,3%), pressionadas pelo setor automotivo, após a Volkswagen cortar projeções e alertar sobre impacto das tarifas americanas nos lucros. No segmento de luxo, a LVMH recua mesmo após resultado melhor que o esperado: a empresa relatou queda de 9% na divisão de moda e couro, e confirmou que abrirá nova fábrica da Louis Vuitton no Texas até 2027. Na China, os mercados fecharam em queda (CSI 300: -0,5%; HSI: -1,1%). A realização de lucros após altas recentes e cautela com o cenário global na Ásia gerou uma queda generalizada na região. IFIX O Índice de Fundos Imobiliários (IFIX) reverteu a tendência de queda dos últimos pregões e encerrou a quinta-feira em alta de 0,14%. Os FIIs de Papel foram o destaque positivo da sessão, com avanço médio de 0,04%, enquanto os FIIs de Tijolo registraram queda média equivalente. Entre as maiores altas do dia, destacaram-se BROF11 (2,0%), PVBI11 (1,5%) e HGRU11 (1,5%). No campo negativo, os destaques foram BLMG11 (-6,4%), TGAR11 (-1,7%) e RBRF11 (-1,2%). Economia No cenário internacional, o Banco Central Europeu manteve a taxa de depósito em 2,00%, adotando uma postura de “esperar para ver” diante da indefinição sobre tarifas. Nos EUA, os pedidos semanais de seguro-desemprego surpreenderam para baixo, impulsionando as taxas de juros curtas, mas os PMIs de julho mostraram sinais mistos, com queda na indústria e alta nos serviços. Hoje, não há indicadores internacionais relevantes na agenda. No Brasil, esperamos que o IPCA-15 de julho avance 0,33%, acima da mediana Bloomberg, com destaque para alta de 8% nas passagens aéreas e queda nos preços de alimentos in natura . Os preços dos bens industrializados e monitorados devem acelerar, influenciados por reajustes em cigarros, produtos de higiene, energia elétrica em São Paulo e loterias. Em junho, a arrecadação federal somou R$ 234,6 bilhões, com crescimento real de 6,6% em 12 meses. O aumento da alíquota do IOF em maio elevou a arrecadação do imposto em 38,8% no mês, totalizando R$ 8 bilhões, e a receita acumulada no ano atingiu R$ 1,425 trilhão, alta real de 4,38%.  O Morning Call XP também está no YouTube, com participação dos nossos especialistas, ao vivo. Clique aqui e assista à transmissão de hoje!   Clique aqui para acessar o relatório completo ECONOMIA:  1.IPCA-15 de julho no radar EMPRESAS: 1. Papel e Celulose: Klabin suspende produção em Paulínia em meio a cenário conturbado; Futuros da BHKP a US$ 500/t para Ago’25 2. Multiplan (MULT3): Expansão robusta da receita leva a um FFO acima das expectativas REN D A  FIXA:  1. De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa ESTRATÉGIA: 1. Temporada de resultados do 2º trimestre de 2025 – o que esperar? Uma temporada positiva pela frente ALOCAÇÃO & FUNDOS: 1. Principais notícias ESG: 1. Nova secretaria da Fazenda assumirá comando do mercado regulado de carbono | Café com ESG, 25/07 Disclaimer 1)    Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências previstas na Resolução CVM 20/2021, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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O assessor de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais.  7)    Para fins de verificação da adequação do perfil do investidor aos serviços e produtos de investimento oferecidos pela XP Investimentos, utilizamos a metodologia de adequação dos produtos por portfólio, nos termos das Regras e Procedimentos ANBIMA de Suitability nº 01 e do Código ANBIMA de Distribuição de Produtos de Investimento. Essa metodologia consiste em atribuir uma pontuação máxima de risco para cada perfil de investidor (conservador, moderado e agressivo), bem como uma pontuação de risco para cada um dos produtos oferecidos pela XP Investimentos, de modo que todos os clientes possam ter acesso a todos os produtos, desde que dentro das quantidades e limites da pontuação de risco definidas para o seu perfil. 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As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 8)    A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes.  9)    Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo assessores de investimentos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos.  10)    SAC. 0800 77 20202. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas.   14)    Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15)    O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.   16)    O investimento em termos são contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem.  17)    O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.  18)    ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO.