Morning Call | Bolsas em alta; varejo no Brasil e confiança do consumidor nos EUA em foco

XP Research 14 de março de 2025 Morning Call   Bolsas em alta; varejo no Brasil e confiança do consumidor nos EUA em foco     Ouça o áudio do Morning Call XP no Spreaker e Spotify.     Ibovespa Na quinta-feira, o Ibovespa fechou em alta de 1,4%, encerrando o dia aos 125.637 pontos, na contramão dos mercados globais (S&P 500, -1,4%; Nasdaq, -2,0%), com o S&P 500 entrando em território de correção, acumulando uma queda superior a 10% desde seu último pico. O desempenho positivo do índice brasileiro foi sustentado por fatores micro favoráveis e pelo fechamento da curva de juros. O principal destaque do dia foi B3 (B3SA3, +10,5%), impulsionada por uma decisão do Carf, que encerrou uma disputa fiscal de R$ 5,8 bilhões entre a companhia e a Receita Federal. No lado oposto, Cogna (COGN3, -6,4%) registrou o pior desempenho do dia, refletindo a reação negativa do mercado aos seus resultados do 4T24 (veja aqui o comentário). Nesta sexta-feira, o destaque da agenda econômica será a pesquisa mensal do comércio de janeiro no Brasil. Renda Fixa As taxas futuras de juros encerraram a sessão de quinta-feira com forte fechamento ao longo da curva. No Brasil, o destaque na renda fixa foi o elevado volume financeiro no leilão de prefixados do Tesouro. Na curva nominal, o DI jan/26 encerrou em 14,72% (- 0,2bp vs. pregão anterior); DI jan/27 em 14,49% (- 11,1bps); DI jan/29 em 14,41% (- 17,2bps); DI jan/31 em 14,56% (- 16,8bps). No cenário internacional, o presidente russo, Vladmir Putin, concordou com um cessar-fogo na Ucrânia, pontuando que ainda existem questões a serem debatidas. Nos EUA, o mercado permaneceu atento aos desdobramentos da política comercial do governo Trump, após o presidente americano ter ameaçado tarifar as bebidas alcoólicas europeias em 200%. Por lá, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 3,94 % (-7,0bps), enquanto os de dez anos em 4,27% (-5,0bps). Mercados globais Nesta sexta-feira, os futuros dos Estados Unidos operam em alta (S&P 500: +0,8%; Nasdaq 100: +1,0%), após uma sessão de queda em meio a mais uma semana turbulenta para as bolsas americanas. As taxas das Treasuries avançam pela manhã, após dados moderados de inflação durante a semana e enquanto investidores aguardam informações sobre a confiança do consumidor. Na Europa, as bolsas operam em alta (Stoxx 600: +0,6%), enquanto as tarifas de Donald Trump e um possível acordo de cessar-fogo para a Ucrânia seguem em foco. Na China, os mercados fecharam em alta (CSI 300: +2,4%; HSI: +2,1%), encerrando a sessão de negociações no nível mais alto em três meses e liderando os ganhos na Ásia, apesar da queda nos índices americanos. IFIX O Índice de Fundos Imobiliários (IFIX) encerrou ontem com leve alta de 0,09%, marcando o nono pregão consecutivo de valorização. Esse movimento foi impulsionado pelo desempenho tanto dos FIIs de Tijolo quanto dos FIIs de Papel, que apresentaram uma valorização média de 0,10% no dia. Entre os destaques positivos, estiveram RBRP11 (3,7%), LIFE11 (3,5%) e GZIT11 (3,3%). Por outro lado, os destaques negativos foram BPFF11 (-3,4%), AIEC11 (-2,5%) e ARRI11 (-1,5%). Economia No Brasil, o faturamento real do setor de serviços recuou 0,2% em janeiro comparado a dezembro, em linha com as expectativas. Este foi o terceiro mês consecutivo com resultados fracos. Os dados do setor de serviços reforçam o cenário de desaceleração da economia brasileira este ano. Em particular, atividades ligadas ao consumo das famílias vêm perdendo tração no período recente. Projetamos que o PIB do Brasil subirá 2,0% em 2025, após expansão de 3,4% em 2024. Nesta manhã, as atenções estarão voltadas para a divulgação da Pesquisa Mensal do Comércio (PMC) referente a janeiro. Estimamos recuperação das vendas reais no varejo ampliado, após dados decepcionantes em dezembro (XP e mercado: 1,4%; anterior: -1,1%). Nos Estados Unidos, índice de preços ao produtor (PPI) ficou estável em fevereiro ante janeiro, após um aumento revisado de 0,6% no mês anterior. Apesar da desaceleração, as categorias que compõem a medida de inflação preferida pelo Fed — o índice de preços PCE — registraram firmes altas. Olhando adiante, o mercado teme que a política comercial do governo americano imponha fortes altas aos preços de bens nos próximos meses, podendo elevar a inflação ao consumidor e promover desaceleração da economia. Além disso, os pedidos semanais de seguro desemprego vieram em linha com as projeções e a média de um ano. Hoje, o destaque será a confiança do consumidor de março (exp. 63,0), publicada pela Universidade de Michigan.     O Morning Call XP também está no YouTube, com participação dos nossos especialistas, ao vivo. Clique aqui e assista à transmissão de hoje!   Clique aqui para acessar o relatório completo ECONOMIA:  1. Vendas no varejo Brasil e confiança do consumidor nos EUA COMMODITIES:  1. Papel e Celulose: Volumes de caixas de papelão ondulado ligeiramente menores em Fev’25; Futuros da BHKP acima de US$ 600/t em Abr’25 EMPRESAS: 1. CSN Mineração (CMIN3): Fortes resultados impulsionados por sólido desempenho de preços 2. CSN (CSNA3): Melhor desempenho relativo em siderurgia e mineração impulsionando o EBITDA; Resultados do 4T24 3. A EZTEC apresentou fortes resultados no 4T24, o que deve impulsionar o desempenho positivo das ações. Os principais destaques incluem: 4. A Plano&Plano apresentou resultados neutros no 4T24, em linha com as nossas estimativas. ​​5. PRIO (PRIO3) 4T24: Prestes a gerar retornos ainda maiores​​​​​ 6. Unipar 4Q24: Resultados fortes – acima das nossas expectativas 7. Eletrobras (ELET3) | Resultados do 3T24: Resultados operacionais mais fracos; Desenvolvimento positivo no balanço energético 8. Principais notícias dos setores REN D A  FIXA:  1. De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa ESG:  1. Petrobras (PETR4) recebe indicações da União e de minoritários para conselho de administração | Café com ESG, 14/03 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências previstas na Resolução CVM 20/2021, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15)O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.

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