Morning Call | Bolsas em queda com tensões comerciais; saiba o que esperar nesta semana

XP Research 02 de junho de 2025 Morning Call Bolsas em queda com tensões comerciais; saiba o que esperar nesta semana   Ouça o áudio do Morning Call XP no Spreaker e Spotify     Ibovespa O Ibovespa encerrou a semana com queda de 0,6% em reais e 1,1% em dólares, aos 137.027 pontos. Em maio, o índice acumulou alta de 1,5% em reais e 0,9% em dólares. O destaque negativo da semana foi Azul (AZUL4, -13,5%), após a companhia anunciar que entrou com pedido de recuperação judicial (Chapter 11) nos EUA. Como consequência, o papel foi removido do índice Ibovespa a partir de sexta-feira (30). Nossos analistas da XP colocaram a ação sob revisão (veja mais detalhes aqui). Já os destaques positivos da semana foram papéis sensíveis aos juros, como Vamos, Azzas 2154 e Assaí (VAMO3 +20,6%; AZZA3 +14,1%; ASAI3 +11,6%), beneficiados pela queda das taxas longas da curva de juros. Clique aqui para acessar o relatório completo. Renda Fixa No comparativo semanal, os juros futuros encerraram com abertura na parte curta e fechamento nos vértices intermediários e longos da curva . O diferencial entre os contratos com vencimento em janeiro de 2035 e 2026 saiu de -82,50 bps pontos-base (bps) na sexta-feira passada para -99,50 bps nesta semana. A curva, portanto, apresentou perda de inclinação. As taxas de juro real tiveram redução, com os rendimentos das NTN-Bs com vencimento em 2030 consolidando-se em patamares próximos a 7,50% a.a. (vs. 7,56% a.a. na semana anterior). O DI jan/26 encerrou em 14,81% (+8bps); DI jan/31 em 13,76% (-8bps). Mercados globais Nesta segunda-feira, os futuros dos Estados Unidos operam em queda (S&P 500: -0,6%; Nasdaq 100: -0,7%), diante da escalada nas tensões comerciais entre China e EUA. Após um breve alívio, os ânimos voltaram a se deteriorar com a acusação da China de que os EUA violaram o acordo de Genebra, enquanto Trump anunciou que vai dobrar as tarifas sobre aço para 50% a partir de quarta-feira. Kevin Hassett, diretor do Conselho Econômico Nacional, disse que uma conversa entre Trump e Xi Jinping pode ocorrer ainda nesta semana, mas não há data marcada. Com o aumento da tensão geopolítica, as taxas das Treasuries operam em alta, com os títulos de 10 anos subindo mais de 2 bps, o de 30 anos avançando mais de 4 bps e o de 2 anos levemente em alta. Na Europa, as bolsas abriram em queda (Stoxx 600: -0,4%), refletindo o receio de que o agravamento da guerra comercial leve à imposição de novas tarifas sobre o bloco. Destaque para a correção em ações de tecnologia e automóveis, que caem mais de 1%, enquanto o setor de petróleo sobe com a alta do petróleo após anúncio da OPEP+. O setor de defesa também avança, impulsionado por compromissos de gastos anunciados pelo Reino Unido. A farmacêutica Novo Nordisk sobe 3%, após notícias de corte de pessoal em rivais com versões não autorizadas de medicamentos para obesidade. Na China, os mercados permaneceram fechados por feriado, mas Hong Kong voltou a recuar com força (HSI: -1,2%), pressionado pela incerteza em relação à guerra comercial e à retomada das tarifas americanas. Investidores monitoram ainda os desdobramentos do acordo de suspensão de tarifas por 90 dias, mas que já mostra sinais de fragilidade. IFIX O Índice de Fundos Imobiliários (IFIX) encerrou a sexta-feira em alta de 0,46%, renovando sua máxima histórica e fechando o mês de maio com um ganho acumulado de 1,44%. Os Fundos de Tijolo foram o destaque da sessão, com valorização média de 0,72%, enquanto os FIIs de Papel apresentaram desempenho médio de 0,46%. Entre os destaques positivos estiveram BLMG11 (+5,1%), AIEC11 (+3,9%) e RCRB11 (+3,6%), enquanto URPR11 (-1,8%), MCRE11 (-0,9%) e RBRL11 (-0,8%) figuraram entre as maiores quedas do dia. Economia Nos indicadores, a inflação ao consumidor medida pelo deflator do consumo pessoal dos Estados Unidos (PCE, na sigla em inglês) avançou 2,1% no acumulado em 12 meses até abril (alta de 0,1% em comparação a março), em linha com as expectativas. No Brasil, o PIB avançou 1,4% no primeiro trimestre de 2025 ante o quarto trimestre de 2024, levemente abaixo das expectativas (XP: 1,6%; Mercado: 1,5%). O destaque foi a agropecuária, com expansão de dois dígitos ante o 4º trimestre de 2024 (12,2%), impulsionada principalmente pela safra recorde de soja. Ademais, a Moody’s – uma das principais agências de classificação de risco de crédito – rebaixou sua perspectiva para o Brasil de positiva para estável. Na agenda, teremos uma semana repleta de indicadores econômicos internacionais. Nos Estados Unidos, haverá a divulgação de estatísticas do mercado de trabalho. Na Zona do Euro, o Banco Central Europeu (BCE) decidirá sobre a taxa de juros, em semana também marcada pelo índice de preços ao consumidor de maio. No Brasil, o destaque da agenda será a divulgação da produção industrial (PIM-PF) referente a maio. Além disso, o mercado estará atento às discussões sobre o IOF e às falas públicas de autoridades do Banco Central, após as relevantes divulgações do PIB do 1º trimestre e do IPCA-15 de maio.  O Morning Call XP também está no YouTube, com participação dos nossos especialistas, ao vivo. Clique aqui e assista à transmissão de hoje!   Clique aqui para acessar o relatório completo ECONOMIA:  1. Tensões tarifárias voltam a aumentar EMPRESAS: 1.Banco do Brasil (BBAS3): dos campos verdes aos alertas vermelhos ESTRATÈGIA:  1.Sob o olhar da estratégia: Big Techs, como se posicionar? 2.Raio-XP Brasil – Permanecemos construtivos com a Bolsa brasileira no médio prazo, mas uma correção de curto prazo pode acontecer após a forte alta recente REN D A  FIXA:  1.De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa ALOCAÇÃO & FUNDOS:  1. Principais notícias ESG:  1. Câmara dos Deputados dos EUA aprova PL que encerra subsídios para energia limpa | Café com ESG, 02/06 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências previstas na Resolução CVM 20/2021, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15)O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.

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