Morning Call | Bolsas em alta à espera de acordo entre EUA e Irã

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Expert | XP Research

25 de maio de 2026 Morning Call: Bolsas em alta à espera de acordo entre EUA e Irã Ouça o áudio do Morning Call XP no Spreaker e Spotify

Ibovespa O Ibovespa encerrou a semana passada em queda de 0,6% em reais mas em alta de 0,4% em dólares, por conta da apreciação do real, aos 176.209 pontos. O destaque positivo da semana foi Usiminas (USIM5, +13,5%), repercutindo revisões positivas de recomendação e elevações de preço-alvo por bancos de investimento. Por outro lado, Minerva (BEEF3, -14,1%) teve forte queda após um banco de investimentos rebaixar a recomendação do papel de compra para neutra. Veja o resumo semanal da Bolsa. Renda Fixa No comparativo semanal, os juros futuros recuaram nas pontas intermediárias e longas, em uma semana marcada por algum alívio nas tensões entre EUA e Irã, apesar do tom mais duro da ata do Fed, que elevou as expectativas de aperto monetário à frente. Ainda assim, houve elevada volatilidade ao longo da semana, levando o juro de 30 anos a atingir na terça-feira (19) o maior patamar desde 2007 (5,197%). Nos EUA, a T-note de 2 anos encerrou em 4,12% (+4bps vs. semana anterior), a T-note de 10 anos em 4,60% (-4bps) e o T-bond de 30 anos em 5,07% (-5bps). No Brasil, o DI jan/27 encerrou em 14,12% (-12bps), o DI jan/29 em 13,90% (-27bps) e o DI jan/31 em 14,00% (-25bps). A curva de NTN-B apresentou abertura, com a B29 em 7,99% (vs. 7,98%), a B35 em 7,82% (vs. 7,67%) e a B50 em 7,38% (vs. 7,26%); Mercados globais Nesta segunda-feira, os mercados nos EUA permanecem fechados por conta do feriado de Memorial Day. Na sexta-feira o S&P 500 (+0,4%) e o Nasdaq (+0,2%) encerraram em alta. O principal driver do mercado segue sendo o alívio nas preocupações geopolíticas, após Donald Trump afirmar que as negociações com o Irã estão avançando de forma “ordenada e construtiva”. O movimento provocou forte queda do petróleo, reduzindo parte das pressões inflacionárias. Na Europa, as bolsas operam em forte alta (Stoxx 600: +1,6%) e atingindo o maior nível desde o início de março, antes da escalada do conflito envolvendo EUA, Israel e Irã. O DAX alemão e o CAC 40 francês avançam cerca de 1,1%, impulsionados principalmente pela queda expressiva do petróleo e pela expectativa de reabertura do Estreito de Ormuz. No corporativo, as ações da Delivery Hero disparam mais de 10% após a confirmação de uma proposta de aquisição feita pela Uber. Na China, a bolsa fechou em alta (CSI 300: +1,6%) acompanhando o forte alívio observado no petróleo e a melhora do sentimento global. No restante da Ásia, o destaque ficou para o Japão, onde o Nikkei saltou 2,9% e ultrapassou pela primeira vez os 65 mil pontos, renovando máximas históricas. Em Taiwan, o Taiex atingiu recorde histórico, impulsionado pelas ações de tecnologia e semicondutores. Os mercados de Hong Kong e Coreia do Sul permaneceram fechados devido feriado. Confira o Top 5 temas globais da semana. IFIX O Índice de Fundos Imobiliários (IFIX) registrou queda de 0,76% no acumulado da semana, com desempenho negativo disseminado entre os principais segmentos. Os Fundos de Recebíveis recuaram 0,69%, em movimento puxado principalmente pelos fundos high yield, enquanto os Fundos de Tijolo encerraram a semana com baixa de 0,74%. No segmento de papel, mantemos visão positiva para os fundos de menor risco, pelo seu caráter mais defensivo no atual ambiente de incerteza, com preferência por fundos expostos a operações de baixo e moderado risco, dado o risco de inadimplência elevado. Os indexados ao IPCA seguem como destaque, com potencial de distribuições mais robustas em um cenário de juros e inflação persistentemente elevados. Entre os segmentos de tijolo, Lajes Corporativas recuaram 1,34% na semana, embora a demanda por escritórios em São Paulo siga consistente, sustentando os resultados operacionais dos fundos de maior qualidade. Um movimento de flight to price tem impulsionado a descentralização corporativa para regiões fora do eixo da Faria Lima, como a Chucri Zaidan. Shoppings cederam 1,58%, enquanto Ativos Logísticos exibiram comportamento mais defensivo, com queda de 0,51%, sustentados por demanda consistente e perspectivas positivas, apesar do prêmio de risco mais comprimido. Entre os destaques positivos do pregão de sexta-feira, sobressaíram TRBL11 (+3,1%), HFOF11 (+2,4%) e JSRE11, RCRB11 e KORE11 (todos com +2,0%). No campo negativo, as maiores quedas foram registradas por HCTR11 (-2,2%), SNCI11 (-2,2%) e TGAR11 (-2,1%). Saiba mais sobre os FIIs na semana. Economia Estados Unidos e Irã se aproximam de um acordo para encerrar o conflito no Oriente Médio, com perspectiva de reabertura do Estreito de Hormuz. O Brent recua nesta manhã para cerca de US$ 95 por barril. No Brasil, o segundo relatório bimestral de 2026 trouxe bloqueio de gastos discricionários de R$ 22,1 bilhões — acima do esperado. Seguimos projetando déficit primário de R$ 55,3 bilhões (0,4% do PIB) em 2026 e não vemos necessidade de novos bloqueios ao longo do ano. Na agenda desta semana, destaque para a inflação ao consumidor (medida pelo PCE) de abril e a segunda leitura do PIB do 1º trimestre nos Estados Unidos. No Brasil, foco para o PIB do 1º trimestre, o IPCA-15 de maio e os indicadores de mercado de trabalho de abril. Confira o Economia em Destaque. O Morning Call XP também está no YouTube, com participação dos nossos especialistas, ao vivo. Clique aqui e assista à transmissão de hoje! ECONOMIA 1. Acordo entre EUA e Irã se aproxima EMPRESAS 1. XP Retail | Baixa convicção, baixa exposição 2. Senior Sistemas – Investor Day 2026: Principais Conclusões e Implicações para a TOTVS 3. Aura (AURA33): Entregando guidance de produção para 2025; MSG Incluído 4. Tenda (TEND3) | Prévia Operacional 4Q25 ESTRATÉGIA 1. Posicionamento dos Fundos de Ações – Maio de 2026 RENDA FIXA: 1. De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa ALOCAÇÃO E FUNDOS 1. Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias 2. Bullets | Fundos Imobiliários (FIIs) [Daily] 3. ETFs: Confira as principais notícias dos índices e movimentos setoriais ESG 1. Brasil define setores e avança na implementação de seu mercado regulado de carbono | Brunch com ESG 2. Portaria do leilão de baterias será publicada em até 15 dias, diz MME | Café com ESG, 25/05 Clique aqui para conferir o relatório completo Conte conosco e bons investimentos, Equipe Expert | XP Research

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