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O Brasil remunera conselheiros com dinheiro em vez de ações. E isso é um problema

A Hapvida tem o conselho de administração mais caro do Ibovespa em relação ao valor de mercado. Só em 2026, manter o colegiado vai custar R$ 57 milhões, o equivalente a 20% do lucro previsto para a operadora de saúde este ano.

Esse dado trouxe à tona o debate sobre remuneração de conselheiros no Brasil. 80% das empresas do país seguem um contrato padronizado: mandato de dois anos, honorários fixos – pagos em dinheiro, não em ações – e adicionais por participação.
Isso significa que a remuneração não está atrelada ao desempenho da empresa – e os conselheiros acabam agindo mais como prestadores de serviço do que como sócios. Na Europa, por outro lado, mais de 90% das 150 maiores companhias dão ações a seus boards.

Implantar esse modelo, porém, tem seus percalços. Em primeiro lugar, o conselho não pode criar um plano de incentivos para si próprio. Caberia à assembleia dos acionistas aprová-lo – uma camada extra de burocracia que a maioria das empresas prefere evitar.

Leia mais nesta reportagem de Rikardy Tooge.

HOJE VAMOS FALAR SOBRE

💻 Data center do TikTok no Ceará ganha sócio chinês

🪑 Latache vai à luta por assento na Usiminas

🚀 SpaceX reserva direito de comprar o Cursor

📈 Os maiores M&As da história

HIGHLIGHTS

💻 Fundo chinês investe em data center do TikTok no Ceará

O CLAI Fund, um fundo estatal chinês com US$ 5 bilhões para investir na América Latina, vai se tornar sócio do Patria Investimentos na construção de um data center de R$ 200 bilhões no Ceará – o maior do país. Ele será usado exclusivamente pela ByteDance, a dona do TikTok. As obras já tinham começado em janeiro, e o início das operações está marcado para 2027.

🪑 Latache vai disputar assento na Usiminas

A gestora Latache Capital vai tentar emplacar nomes no conselho de administração da Usiminas – em que é acionista minoritária, com 5% – na assembleia geral desta quinta (23). A notícia chama atenção porque a Latache tem se mostrado ambiciosa: em 2025, eles tentaram barrar a fusão entre Marfrig e BRF e pediram a destituição do conselho da Oncoclínicas, na qual detêm 14,6% das ações.

👗 Azzas redesenha cúpula após saída de Kameyama

Em agosto de 2025, o Azzas 2154 uniu suas divisões de moda masculina e feminina sob o comando de Ruy Kameyama. Com a saída do executivo, a cisão volta: o braço feminino ficará com Roberto Jatahy, que foi sócio-fundador do Soma – e o masculino, com David Python, que já era presidente da Hering.

UMA IMAGEM

A SpaceX fechou a seguinte parceria com a Anysphere, desenvolvedora do Cursor: a empresa de Elon Musk terá preferência caso queira comprar a startup no futuro, por um valor já fechado em US$ 60 bilhões. Em troca dessa “reserva”, a SpaceX se compromete a investir US$ 10 bilhões na Anysphere caso não faça o arremate.

O Cursor é um app com IA que permite gerar código de programação a partir de prompts em linguagem humana.
Musk quer reforçar seus investimentos em inteligência artificial. Em 2023, criou a empresa xAI, que está construindo um supercomputador para treinar o modelo de IA Grok. A ideia é que o Cursor una forças a esse projeto.

Foto: visão aérea das instalações do Colossus – o maior supercomputador de IA do mundo, criado para treinar o Grok. Crédito: xAI

O MELHOR DO

Precisaram cortar um terço da cinebiografia de Michael Jackson. O resultado estreia hoje.

A cinebiografia de Michael Jackson, que sai hoje (23) no Brasil, deve faturar US$ 500 milhões mundo afora – e alcançar o 2º lugar no ranking das biopics musicais mais rentáveis, atrás apenas de Bohemian Rhapsody. Uma reviravolta, considerando que o filme quase não saiu.

Originalmente, o filme Michael contava um conhecido escândalo de 1993 – quando uma criança de 13 anos acusou o cantor de abuso sexual. O problema: o acordo que encerrou esse processo previa que a história do garoto não podia ser usada para fins comerciais.

O produtor Graham King – que também esteve por trás da biopic do Queen – só descobriu essa limitação em 2024, quando boa parte do longa já estava filmada. Precisou jogar fora um terço das gravações, e repensar o enredo para o filme terminar nos anos 1980.

King afirma que já planeja uma sequência com a segunda metade da carreira do cantor caso o filme seja um hit – inclusive para aproveitar cenas já prontas que acabaram não entrando no corte final.

Leia mais nesta reportagem do Wall Street Journal, em português.

UM NÚMERO

20 mil

É o número de voos que a Lufthansa vai cancelar nos próximos seis meses para economizar 40 mil toneladas de querosene de aviação.

Isso dá 4% dos quase 500 mil voos que a aérea alemã opera em um semestre. Outras empresas do setor estão adotando medidas parecidas por causa da crise no Oriente Médio. A Delta, por exemplo, cortou 3,5% das viagens.
41% do querosene usado na Europa passa pelo Estreito de Ormuz, que voltou a ser fechado. O preço desse combustível subiu mais de 70% desde o início da guerra.

UMA FRASE

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O Estreito de Ormuz terá menos importância em 2030 ou em 2035 do que tinha em janeiro. As pessoas encontrarão alternativas.

Elliott Abrams, que foi representante especial para o Irã e a Venezuela na primeira gestão Trump. Arábia Saudita e Emirados Árabes Unidos já estão redirecionando suas exportações para outros portos por meio de oleodutos construídos décadas atrás – já como precaução contra a instabilidade geopolítica no Golfo Pérsico. E mesmo o Iraque, com menos dinheiro e infraestrutura, reativou uma tubulação com destino à Turquia. Com a crise, a tendência é que todos os países da região corram para implantar e reforçar rotas alternativas.

UM GRÁFICO

A Deustche Telekom já é dona de 53% das ações da T-Mobile, e agora estuda fundir as duas de vez – o que criaria um leviatã das telecomunicações avaliado em US$ 400 bilhões. Caso o plano se concretize, essa será a maior operação de M&A da história.

Hoje, o topo do ranking fica com a compra da alemã Mannesmann pela inglesa Vodafone em 1999, que movimentou US$ 364 bilhões em valores atualizados pela inflação.
O Brasil está no ranking: a compra da cervejaria SABMiller pela belgo-brasileira AB InBev em 2016 foi a quarta maior transação da história: US$ 145 bilhões de hoje.