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GPA corre contra o tempo para honrar suas dívidas

O Grupo Pão de Açúcar tem uma dívida bruta de R$ 4 bilhões, quase três vezes maior que seu valor de mercado. Metade dela vence ainda em 2026, começando por R$ 450 milhões do Itaú no final de maio.

O balanço do quarto trimestre não tentou disfarçar o pessimismo: o texto fala em "incerteza relevante", capaz de levantar "dúvida significativa sobre a continuidade operacional".

O conselho, que inclui a família Diniz (24%) e o grupo francês Casino (22%), ainda não decidiu se vai abrir os bolsos para ajudar a empresa. Para os analistas, o ideal seria um aporte de até R$ 700 milhões.

Em longo prazo, o GPA precisa lidar com outra cifra homérica: R$ 17 bilhões em contingências tributárias e trabalhistas, em grande parte herança do Assaí e de outras marcas que já foram do grupo.

HOJE VAMOS FALAR SOBRE

📦 O mercado de mal com o Meli

🛒 Um Oxxo em cada esquina

🤖 NVidia ri na cara da bolha

💵 A valorização dos títulos IPCA+

HIGHLIGHTS

📦 Mercado de mal com o Meli

As ações do Mercado Livre tombaram 8% depois da varejista divulgar seu último balanço de 2025. O lucro caiu 14% em relação a 2024, mas a receita líquida foi de US$ 8,8 bilhões, uma alta de 45% em doze meses. Esse já é o 28º trimestre consecutivo em que a receita cresce acima de 30% no ano a ano.

🟣 ROE recorde no Nubank

O lucro do Nubank foi de US$ 2,9 bilhões em 2025, 51% acima de 2024. E o ROE veio recorde, em 33%. Trata-se do "retorno sobre o patrimônio" – e é a medida mais usada para avaliar instituições financeiras. Um ROE de 15% já é considerado saudável.

🛒 Suzano entra no mercado livre de gás

A Suzano fechou um acordo para abastecer sua fábrica de celulose na cidade de Três Lagoas (MS) com gás natural da multinacional portuguesa Galp. 31% da indústria brasileira já compra gás natural no mercado livre em vez de usar as concessionárias locais (o chamado "mercado cativo").

UMA IMAGEM

Em 2020, a fabricante de bebidas mexicana Femsa se uniu à Raízen na missão de pulverizar mercadinhos Oxxo pelas esquinas do Estado de São Paulo. Hoje, já existem 607 deles em 24 cidades.

O ritmo das inaugurações caiu por causa da crise da Raízen, que agora está fora do negócio.
A Femsa aproveitou a saída da sócia para retomar o plano sozinha: prevê 100 novas lojas em 2026, e quer alcançar a marca de um novo mercado por dia no futuro próximo.

Na foto: Inauguração da loja Oxxo número 500 em São Paulo. Crédito: Divulgação.

O MELHOR DO

O setor pujante (e polêmico) de cosméticos para crianças

Marcas americanas como Klee, Super Smalls e Evereden – que registrou US$ 100 milhões em vendas em 2024 – se especializam em cosméticos para crianças entre 3 e 10 anos, e vêm crescendo nos últimos anos.

A CEO da Evergreen, Kimberley Ho, diz que "uma rotina de skin care em três etapas não é só algo legal de se fazer: ela é necessária", mesmo para crianças.
Os dermatologistas discordam – e muitos pais temem que esses produtos, junto dos padrões de beleza propagados das redes sociais, façam mal para a saúde mental dos filhos.

De acordo com um levantamento da empresa de marketing DKC, as crianças e adolescentes da chamada "geração Alpha", nascidas de 2010 em diante, já gastam em média US$ 3.484 por ano nos EUA.

Leia mais nesta reportagem do Wall Street Journal, em português.

UM NÚMERO

63%

Foi a margem de lucro da NVidia no quarto trimestre de 2025.

A receita de 68 bilhões foi um recorde, e é uma alta de 75% em relação a 2024. O lucro, de US$ 42 bilhões, veio acima da expectativa do mercado.
O balanço dá um sono mais tranquilo para quem tem medo da "bolha da IA".

UMA FRASE

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Vimos isso em 2005, 2006 e 2007, quase a mesma coisa. A maré alta estava levantando todos os barcos, todo mundo estava ganhando muito dinheiro.

Jamie Dimon, CEO do JPMorgan, em um evento com investidores no dia 23. Dimon alerta há alguns meses que muitas instituições financeiras têm distribuído empréstimos arriscados em busca de juros maiores. E vê ecos da crise de 2008 nesse comportamento temerário.

VALE PARAR PARA LER

💰 A valorização dos títulos IPCA+

Certos títulos do Tesouro fazem dinheiro quando a Selic cai. É o caso dos IPCA+. Como a perspectiva é a de que os cortes sejam mais intensos do que a encomenda, eles vêm ganhando valor. No caso do IPCA+2050, a alta em 12 meses já chega a 30%.