Morning Call | Mercados em queda hoje, de olho em novas tarifas de Trump e Payroll nos EUA

XP Research 1 de agosto de 2025 Morning Call Mercados em queda hoje, de olho em novas tarifas de Trump e Payroll nos EUA   Ouça o áudio do Morning Call XP no Spreaker e Spotify     Ibovespa O Ibovespa encerrou a quinta-feira em queda de 0,7%, aos 133.071 pontos. Os investidores continuaram atentos aos desdobramentos relacionados às tarifas dos EUA sobre o Brasil, após o governo norte-americano anunciar uma série de isenções à tarifa-base de 50% no dia anterior. Além disso, o mercado também reagiu à decisão do Copom, que manteve a taxa Selic em 15,00%  — em linha com o esperado —, mas divulgou um comunicado com tom ainda duro, evitando sinalizações mais brandas sobre a trajetória da inflação e a possibilidade de uma política monetária mais branda para os próximos meses. Entre os destaques positivos do dia, Usiminas (USIM5, +5,8%) avançou após a CSN (CSNA3, +1,0%) anunciar a venda de R$ 263,3 milhões em ações da companhia. Na ponta negativa, frigoríficos como Marfrig (MRFG3, -10,2%) e BRF (BRFS3, -5,7%) recuaram após a decisão dos EUA de manter as tarifas sobre a carne bovina brasileira. Nesta sexta-feira, o foco dos mercados estará no relatório de empregos (Non-Farm Payroll) dos EUA referente a julho. No Brasil, destaque para os dados de produção industrial de junho. Pela temporada internacional de resultados do 2T25, os destaques serão Eaton Corporation e ExxonMobil. Renda Fixa As taxas futuras de juros encerraram a sessão de quinta-feira com forte abertura da curva .  No Brasil, o leilão expressivo de títulos prefixados do Tesouro Nacional aumentou a pressão sobre a curva, enquanto a pesquisa da AtlasIntel, que mostrou avanço na aprovação do governo, também influenciou o mercado. A taxa de desocupação caiu de 7,1% para 5,8% entre os trimestres encerrados em março e junho, segundo a Pnad Contínua, atingindo o menor nível desde o início da série histórica, em 2012. O dado reforça a percepção de um mercado de trabalho aquecido e sustenta a postura mais cautelosa do Banco Central, que manteve a Selic em 15%. Nos EUA, o núcleo do PCE subiu 0,3% em junho na comparação mensal e 2,6% na anual, em linha com as expectativas de mercado, com os títulos soberanos demonstrando pouca reação. Nos EUA, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 3,96% (+1,23bps vs. pregão anterior), enquanto os de dez anos em 4,37% (-0,40bps). Na curva local o DI jan/26 encerrou em 14,92% (+0,5bps vs. pregão anterior); DI jan/27 em 14,37% (+14bps); DI jan/29 em 13,57% (+15,5bps); DI jan/31 em 13,75% (+11bps). Mercados globais Nesta sexta-feira, os futuros nos Estados Unidos operam em queda (S&P 500: -1,1%; Nasdaq 100: -1,2%), em dia de anúncios e retomada das tarifas por Donald Trump, e após divulgação dos resultados de Apple e Amazon. Ambas as empresas apresentaram surpresas positivas na surpresa e no lucro, porém ao passo que as ações de Apple sobem com surpresa nas vendas de iPhones, Amazon cai com guidance pior que o esperado para lucro operacional. As bolsas da Europa operam em queda (Stoxx 600: -0,7%), e na China as bolsas fecharam negativas (CSI 300: -0,5%; HSI: -1,1%). No restante do mundo, outras bolsas também operam negativas diante de aumento da percepção de risco decorrente das notícias relacionadas a tarifas. IFIX O Índice de Fundos Imobiliários (IFIX) encerrou a quinta-feira em alta de 0,67%. Ainda assim, acumulou queda de 1,36% em julho, influenciado pela abertura da curva de juros, em meio às tensões comerciais entre Brasil e Estados Unidos. Entre os segmentos, os fundos de tijolo foram o destaque negativo no mês, com performance média de -1,66%, enquanto os FIIs de papel apresentaram desempenho médio de -0,80%. As maiores altas de julho foram registradas por PATL11 (9,2%), RBRL11 (6,3%) e FATN11 (5,5%). Já as maiores quedas ficaram com BLMG11 (-11,4%), KORE11 (-11,0%) e TGAR11 (-10,1%). Economia Nos Estados Unidos, o Core PCE de junho, indicador de inflação preferido do Fed, avançou 0,3% no mês, em linha com as expectativas, refletindo uma expansão anual de 2,8%. Alguns analistas apontam que os efeitos das tarifas impostas por Donald Trump começam a aparecer nos dados, enquanto métricas de serviços seguem benignas. O destaque de hoje será o Payroll de julho, com expectativa de geração líquida de 104 mil empregos e leve alta na taxa de desemprego para 4,2%. Além disso, as expectativas de cortes de juros pelo Fed diminuíram para um corte, após dados mais fortes de atividade e inflação e declarações do presidente Jerome Powell. Na Zona do Euro, o CPI ficou estável em julho, com núcleo de inflação em 2,3% na comparação com julho de 2024; o mercado espera estabilidade nas taxas de juros do BCE diante da convergência da inflação e desaceleração econômica. No Brasil, a taxa de desemprego caiu para 5,8% no segundo trimestre, abaixo das expectativas, com tendência de queda também nas taxas ajustadas sazonalmente – de 5,8% para 5,6%. Os rendimentos reais do trabalho aumentaram pelo nono mês consecutivo, sustentando a resiliência da atividade nos setores sensíveis à renda. A previsão da XP para o crescimento do PIB em 2025 é de 2,5%, com a taxa de desemprego estimada para fechar o ano em torno de 6,0%. Na agenda de hoje, o destaque será a produção industrial de junho, que deve crescer 0,4% em relação a maio, mas apresentar contração de 0,7% na comparação anual, reflexo da forte recuperação do setor no ano passado após a tragédia climática no Rio Grande do Sul.  O Morning Call XP também está no YouTube, com participação dos nossos especialistas, ao vivo. Clique aqui e assista à transmissão de hoje!   Clique aqui para acessar o relatório completo ECONOMIA:  1. Relatório de emprego dos EUA guiará mercados nessa sexta-feira EMPRESAS:  1. Irani (RANI3): Preços de embalagens mais fortes alimentam sólido desempenho de EBITDA 2. Petroleiras Independentes | Prévia do 2T25: Queda do petróleo definiu o tom 3. Petroquímicos | Prévia do 2T25: Ciclo de baixa prolongado RENDA  FIXA:  1. De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa ESTRATÉGIA:  1. Raio-XP – Tarifas dos EUA causam início fraco para o segundo semestre no Brasil ALOCAÇÃO E FUNDOS:  1. Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias ESG: 1. Emplacamento de ônibus elétricos no Brasil cresce 141% A/A no 1S de 2025, diz ABVE | Café com ESG, 01/08 Disclaimer 1)    Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências previstas na Resolução CVM 20/2021, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 8)    A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes.  9)    Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo assessores de investimentos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos.  10)    SAC. 0800 77 20202. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas.   14)    Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15)    O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.   16)    O investimento em termos são contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem.  17)    O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. 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