Morning Call | Novas tarifas de Trump, prévia do PIB no Brasil e mais: o que move os mercados hoje

XP Research 14 de julho de 2025 Morning Call Novas tarifas de Trump, prévia do PIB no Brasil e mais: o que move os mercados hoje   Ouça o áudio do Morning Call XP no Spreaker e Spotify     Onde Investir em 2025 – 2º semestre Publicamos ontem o relatório Onde Investir em 2025 – 2º semestre, um guia estratégico desenvolvido pelo time de especialistas da XP para você identificar as melhores oportunidades em cada classe de ativos. Confira o panorama econômico, recomendações para renda fixa, ações, fundos listados e mais. Confira aqui. Ibovespa O Ibovespa encerrou a semana passada em queda de 3,6% em reais e 6,3% em dólares, aos 136.187 pontos, com os anúncios de tarifas de Trump dominando as atenções no Brasil e no cenário internacional. Azzas 2154 (AZZA3, -13,2%) ficou entre as principais quedas da semana, pressionada por expectativas negativas em relação aos resultados do 2T25 (veja a prévia dos nossos analistas aqui). Embraer (EMBR3, -11,0%) também caiu, uma vez que, segundo estimativas dos nossos analistas, é a empresa da cobertura XP mais diretamente impactada pelas novas tarifas anunciadas (veja mais detalhes aqui). Na ponta positiva, destaque para Braskem (BRKM5, +5,2%), que avançou após a aprovação, pela Câmara dos Deputados, do regime de urgência para o Projeto de Lei que institui o PRESIQ (Programa Especial para a Sustentabilidade da Indústria Química). Veja o comentário dos nossos analistas aqui. Clique aqui para acessar o Resumo Semanal da Bolsa. Renda Fixa No comparativo semanal, os juros futuros encerraram com forte abertura na curva, refletindo a imposição de tarifas pelos EUA sobre as exportações brasileiras. O diferencial entre os contratos com vencimento em janeiro de 2035 e 2026 saiu de –159,50bps pontos-base (bps) na sexta-feira passada para -131,00bps na última semana. As taxas de juro real tiveram aumento, com os rendimentos das NTN-Bs com vencimento em 2030 consolidando-se em patamares próximos a 7,84% a.a. (vs. 7,49% a.a. na semana anterior). O DI jan/26 encerrou em 14,94% (+1,5bp no comparativo semanal); DI jan/27 em 14,33% (+14,5bps); DI jan/29 em 13,48% (+25bps); DI jan/31 em 13,62% (+33bps); DI jan/35 em 13,63% (+30bps). Nos EUA, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram a semana em 3,90% (+1,8bp vs. pregão anterior), enquanto os de dez anos em 4,41% (+6,2bps). Mercados globais Nesta segunda-feira, os futuros nos Estados Unidos operam em queda (S&P 500: -0,3%; Nasdaq 100: -0,3%) após o governo Trump anunciar tarifas de 30% sobre importações da União Europeia e do México a partir de 1º de agosto. Líderes dos dois blocos disseram que pretendem manter o diálogo com Washington para tentar reduzir as tarifas. O anúncio ocorre às vésperas de novos dados de inflação nos EUA, que devem mostrar como os impostos já em vigor estão afetando os preços ao consumidor. Com isso, as Treasuries  operam de forma mista nesta manhã. A taxa do título de 10 anos segue estável em 4,42%, enquanto o rendimento do de 2 anos recua 2 bps. Na Europa, as bolsas iniciam a semana em baixa (Stoxx 600: -0,3%), com destaque negativo para o setor automotivo, que cai cerca de 1%. A nova rodada de tarifas anunciadas por Trump praticamente inviabilizaria o comércio entre EUA e Europa, segundo o comissário europeu Maros Sefcovic. Na China, os mercados fecharam em alta (CSI 300: +0,1%; HSI: +0,3%), com investidores acompanhando os desdobramentos comerciais entre EUA e seus principais parceiros. Leia o Top 5 temas globais da semana aqui. IFIX O Índice de Fundos Imobiliários (IFIX) fechou a sexta-feira em alta de 0,24%, impulsionado pelo bom desempenho dos Fundos de Tijolo e dos FIIs de Papel, que registraram valorizações médias de 0,25% e 0,19%, respectivamente. As maiores altas do dia foram BPML11 (2,5%), PVBI11 (2,3%) e PATL11 (1,7%), enquanto LVBI11 (-2,4%), CACR11 (-1,2%) e RBVA11 (-1,2%) lideraram as quedas. Confira o resumo semanal aqui. Economia O Presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, anunciou a imposição de tarifas de 30% sobre importações oriundas do México e da União Europeia, com vigência a partir de 1º de agosto. Ademais, Trump estabeleceu uma tarifa de 50% sobre os produtos importados de cobre. Na China, o superavit comercial registrou expansão acima do esperado em junho, alcançando US$ 114,77 bilhões. O resultado foi impulsionado pelo avanço de 5,8% nas exportações ante junho do ano passado, provavelmente favorecido pela redução mútua de tarifas entre China e Estados Unidos. No Brasil, segundo o Ministro do Desenvolvimento, Indústria, Comércio e Serviços, Geraldo Alckmin, a Lei da Reciprocidade Econômica deve ser publicada em decreto até terça-feira. Na agenda internacional desta semana, o principal destaque será o CPI de junho nos Estados Unidos. Além disso, a inflação ao produtor e o Livro Bege também serão publicados. Na China, será divulgado o combo de dados de atividade econômica de junho, além do PIB do 2T25. No Brasil, a agenda de indicadores conterá somente a divulgação do IBC-Br de maio. O mercado seguirá sensível às notícias sobre tarifas dos EUA sobre o Brasil. Em Brasília, discussões sobre a reforma do Imposto de Renda e uma reconciliação entre Executivo e Legislativo em torno do IOF serão os principais pontos de atenção.  O Morning Call XP também está no YouTube, com participação dos nossos especialistas, ao vivo. Clique aqui e assista à transmissão de hoje!   Clique aqui para acessar o relatório completo ECONOMIA:  1. Tarifas do México e da União Europeia são anunciadas EMPRESAS: 1.MRV (MRVE3):  Esclarecendo preocupações sobre a Resia 2.Vivo (VIVT3): A Vivo anunciou a aquisição dos 50% restantes da FiBrasil por R$ 850 milhões 3.M. Dias Branco (MDIA3) | Prévia dos resultados do 2T25: Perspectiva está melhorando, mas permanecemos cautelosos REN D A  FIXA:  1. De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa ALOCAÇÃO & FUNDOS: 1. Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias ESG: 1. BHP assina acordo para desenvolvimento de baterias com BYD e CATL | Café com ESG, 14/07 Disclaimer 1)    Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências previstas na Resolução CVM 20/2021, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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O assessor de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais.  7)    Para fins de verificação da adequação do perfil do investidor aos serviços e produtos de investimento oferecidos pela XP Investimentos, utilizamos a metodologia de adequação dos produtos por portfólio, nos termos das Regras e Procedimentos ANBIMA de Suitability nº 01 e do Código ANBIMA de Distribuição de Produtos de Investimento. Essa metodologia consiste em atribuir uma pontuação máxima de risco para cada perfil de investidor (conservador, moderado e agressivo), bem como uma pontuação de risco para cada um dos produtos oferecidos pela XP Investimentos, de modo que todos os clientes possam ter acesso a todos os produtos, desde que dentro das quantidades e limites da pontuação de risco definidas para o seu perfil. Antes de aplicar nos produtos e/ou contratar os serviços objeto deste material, é importante que você verifique se a sua pontuação de risco atual comporta a aplicação nos produtos e/ou a contratação dos serviços em questão, bem como se há limitações de volume, concentração e/ou quantidade para a aplicação desejada. Você pode consultar essas informações diretamente no momento da transmissão da sua ordem ou, ainda, consultando o risco geral da sua carteira na tela de carteira (Visão Risco). Caso a sua pontuação de risco atual não comporte a aplicação/contratação pretendida, ou caso existam limitações em relação à quantidade e/ou volume financeiro para a referida aplicação/contratação, isto significa que, com base na composição atual da sua carteira, esta aplicação/contratação não está adequada ao seu perfil. Em caso de dúvidas sobre o processo de adequação dos produtos oferecidos pela XP Investimentos ao seu perfil de investidor, consulte o FAQ. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 8)    A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes.  9)    Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo assessores de investimentos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos.  10)    SAC. 0800 77 20202. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas.   14)    Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15)    O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.   16)    O investimento em termos são contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem.  17)    O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.  18)    ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO.