Morning Call | Novas tarifas de Trump, inflação na China e varejo no Brasil em destaque

XP Research 8 de julho de 2025 Morning Call Novas tarifas de Trump, inflação na China e varejo no Brasil em destaque   Ouça o áudio do Morning Call XP no Spreaker e Spotify     Ibovespa O Ibovespa encerrou a segunda-feira em queda de 1,3%, aos 139.490 pontos, acompanhando a tendência negativa dos mercados globais (S&P 500, -0,8%; Nasdaq, -0,8%) e voltando a ficar abaixo da marca dos 140 mil pontos. O movimento refletiu, em grande medida, novas declarações de Donald Trump ameaçando a imposição de tarifas adicionais de 10% sobre países que compõem o BRICS, além de anunciar tarifas de 25% sobre Japão e Coreia do Sul. Como resultado, o dia foi negativo para os ativos locais: a curva de juros apresentou forte abertura e o dólar encerrou em R$ 5,49, uma alta de 1,3%. Os principais destaques positivos do dia foram BRF e Marfrig (BRFS3, +9,4%. MRFG3, +4,1%). Os investidores seguem aguardando as assembleias gerais que irão deliberar sobre a fusão entre as duas companhias na próxima segunda-feira (14). Na ponta negativa, Engie (EGIE3, -6,3%) voltou a recuar, ampliando as perdas acumuladas com a queda de 5,2% no pregão anterior. Para a sessão de terça-feira, os destaques da agenda econômica incluem a Pesquisa Mensal de Comércio (PMC) de maio no Brasil e os dados de inflação ao consumidor de junho na China. Além disso, a política comercial norte-americana deve seguir no centro das atenções dos mercados globais. Renda Fixa As taxas futuras de juros encerraram ontem com forte abertura nos vértices intermediários e longos da curva. Nos Estados Unidos, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 3,90% (+1,6bp vs. pregão anterior), enquanto os de dez anos em 4,38% (+3,5bps). Na curva local, o DI jan/26 encerrou em 14,93% (+0,4bp vs. pregão anterior); DI jan/27 em 14,22% (+4,6bps); DI jan/29 em 13,34% (+11,4bps); DI jan/31 em 13,43% (+13bps). Mercados globais Nesta terça-feira, os futuros nos Estados Unidos operam em alta (S&P 500: 0,1%; Nasdaq 100: 0,2%), após dia negativo marcado pelo adiamento da volta das tarifas "recíprocas" para o dia 1° de agosto e por anúncios de tarifas bilaterais mais altas que o esperado para uma série de países: Japão, Coreia do Sul, Malásia, Cazaquistão, África do Sul, Laos, Mianmar, Tunísia, Bósnia e Herzegovina, Indonésia, Bangladesh, Sérvia, Camboja e Tailândia. Por outro lado, Scott Bessent, Secretário do Tesouro norte-americano, disse que os Estados Unidos anunciarão vários acordos nos próximos dias. Na Europa, as bolsas operam perto da estabilidade, (Stoxx 600: 0%) diante da perspectiva de um possível acordo com os EUA e continuidade do movimento de rotação para fora da bolsa americana, que beneficia ativos da região. Na China, as bolsas fecharam positivas (CSI 300: 0,8%; HSI: 1,1%) uma vez que o diferencial de tarifas da China para demais países será menor que o antecipado. IFIX O Índice de Fundos Imobiliários (IFIX) encerrou a segunda-feira em queda de 0,11%. Os Fundos de Papel foram o destaque negativo, com desvalorização média de 0,16%, enquanto os FIIs de Tijolo registraram estabilidade, com leve recuo de 0,01%. Entre as maiores altas do dia, estiveram FATN11 (1,3%), VRTM11 (1,1%) e LVBI11 (1,0%). Já VGRI11 (-3,4%), PMIS11 (-1,3%) e BLMG11 (-1,3%) registraram as maiores quedas. Economia Na agenda internacional de hoje, o destaque fica para os dados de inflação na China. Na agenda doméstica, a Pesquisa Mensal de Comércio de junho deve mostrar o varejo ampliado expandindo 1,0% contra maio (1,9% na comparação interanual), enquanto o varejo restrito deve avançar 0,4% (3,0% na comparação interanual).    O Morning Call XP também está no YouTube, com participação dos nossos especialistas, ao vivo. Clique aqui e assista à transmissão de hoje!   Clique aqui para acessar o relatório completo ECONOMIA:  1. Estados Unidos impõem novas tarifas com o fim da pausa de 90 dias COMMODITIES: 1. Mineração e Siderurgia: sinais cautelosos para minério de ferro em meio a dados econômicos chineses mistos EMPRESAS: 1. C&A (CEAB3): Prévia 2T25 | Um 2T forte, mas com grandes expectativas a serem atendidas 2. Cury (CURY3): Vendas líquidas recordes impulsionam dados operacionais sólidos 3. JBS (JBSS32) | Um trimestre pouco empolgante: prévia dos Resultados do 2T25 e atualização de estimativas e preço-alvo ESTRATÉGIA: 1. Calendário de resultados do 2º trimestre de 2025 REN D A  FIXA:  1. De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa ALOCAÇÃO: 1. Carteira de Alocação Global: julho/2025 ESG: 1. Faltando 5 meses para sua implementação, países da União Europeia solicitam alterações na lei anti-desmatamento do bloco | Café com ESG, 08/07 Disclaimer 1)    Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências previstas na Resolução CVM 20/2021, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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O assessor de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais.  7)    Para fins de verificação da adequação do perfil do investidor aos serviços e produtos de investimento oferecidos pela XP Investimentos, utilizamos a metodologia de adequação dos produtos por portfólio, nos termos das Regras e Procedimentos ANBIMA de Suitability nº 01 e do Código ANBIMA de Distribuição de Produtos de Investimento. Essa metodologia consiste em atribuir uma pontuação máxima de risco para cada perfil de investidor (conservador, moderado e agressivo), bem como uma pontuação de risco para cada um dos produtos oferecidos pela XP Investimentos, de modo que todos os clientes possam ter acesso a todos os produtos, desde que dentro das quantidades e limites da pontuação de risco definidas para o seu perfil. 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As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 8)    A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes.  9)    Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo assessores de investimentos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos.  10)    SAC. 0800 77 20202. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas.   14)    Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15)    O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.   16)    O investimento em termos são contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem.  17)    O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.  18)    ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO.