Morning Call | IOF, indústria no Brasil e mercado de trabalho nos EUA em destaque

XP Research 02 de julho de 2025 Morning Call IOF, indústria no Brasil e mercado de trabalho nos EUA em destaque   Ouça o áudio do Morning Call XP no Spreaker e Spotify     Ibovespa O Ibovespa encerrou o pregão de terça-feira em alta de 0,5%, aos 139.549 pontos, dando continuidade à tendência positiva iniciada na sessão anterior, em um dia de agenda doméstica mais esvaziada. O noticiário político seguiu no radar dos investidores, após o governo acionar o STF na tentativa de reverter a decisão do Congresso que anulou o decreto de aumento do IOF. O principal destaque positivo do dia foi Embraer (EMBR3, +4,4%), após a companhia anunciar um novo pedido da Scandinavian Airlines, avaliado em aproximadamente US$ 4 bilhões a preços de lista (veja mais detalhes aqui). Na ponta negativa, o setor de varejo foi destaque, com Azzas 2154, Assaí e Natura (AZZA3, -4,4%; ASAI3, -3,2%; NTCO3, -2,3%) realizando parte dos ganhos acumulados na véspera. Para o pregão de quarta-feira, os principais destaques da agenda econômica serão a produção industrial de maio no Brasil, o relatório ADP de junho nos EUA e o PMI de serviços Caixin na China, também referente ao mês de junho. Renda Fixa As taxas futuras de juros encerraram a sessão de terça-feira (01) com movimentação mista ao longo da curva. Em um dia agitado nos Estados Unidos, o Senado aprovou o projeto chamado One Big Beautiful Bill, que, dentre outras mudanças, eleva o teto da dívida americana. O relatório de emprego JOLTS apontou que havia 7,8 milhões de vagas em aberto no país em maio (vs. 7,3 milhões esperadas pelo mercado). Além disso, o presidente Trump afirmou que não pretende estender a pausa nas tarifas recíprocas, que se encerra no dia 09/07. No Brasil, a Advocacia-Geral da União encaminhou ao STF uma ação que pede a declaração de constitucionalidade do decreto que aumentou o IOF. Na curva americana, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 3,78% (+6,2bps vs. pregão anterior), enquanto os de dez anos em 4,22% (+1,5bp). Na curva local, o DI jan/26 encerrou em 14,92% (- 1,3bp vs. pregão anterior); DI jan/27 em 14,11% (+1,5bp); DI jan/29 em 13,08% (+1,2bp); DI jan/31 em 13,16% (- 2,4bps). Mercados globais Os futuros de ações dos EUA avançam nesta quarta-feira (S&P 500 futures: +0,1%; Nasdaq 100: +0,1%), após investidores iniciarem o segundo semestre reduzindo a exposição ao setor de tecnologia. Na véspera, o Nasdaq caiu 0,8% e o S&P 500 recuou 0,1%, com pressão sobre as ações de tecnologia e comunicações, enquanto os setores de saúde e materiais ganharam tração. No foco do mercado está o pacote fiscal do governo Trump, a chamada “one big beautiful bill”, que passou por margem apertada no Senado e agora retorna à Câmara, onde enfrenta resistência de parlamentares republicanos. A perspectiva de mais volatilidade nos juros permanece até que o texto final seja aprovado. As taxas das Treasuries sobem com o avanço do pacote fiscal: o título de 10 anos avança +3 bps, enquanto o de 2 anos sobe +1 bp. Na Europa, os mercados operam em alta (Stoxx 600: +0,4%), com ações de mineração e bancos entre os destaques (+1,2%). A britânica Spectris sobe 5% após aceitar proposta de aquisição da KKR. Na China, os mercados fecharam mistos (HSI: +0,7%; CSI 300: estável) após comentários de Powell. O presidente do Fed afirmou que o banco central já teria iniciado cortes de juros se não fosse pelas tarifas implementadas por Donald Trump, o que renovou as preocupações sobre a influência da política comercial na condução da política monetária. IFIX O Índice de Fundos Imobiliários (IFIX) fechou a terça-feira em queda de 0,26%, interrompendo uma sequência de cinco altas consecutivas. Apesar disso, o índice mantém bom desempenho no ano, com valorização acumulada de 11,5%. Tanto os Fundos de Papel quanto os FIIs de Tijolo tiveram desempenhos médios negativos na sessão, com quedas de 0,13% e 0,38%, respectivamente. As maiores altas foram de RBRL11 (5,7%), RBRF11 (3,7%) e PATL11 (3,6%), enquanto as maiores quedas ficaram com RCRB11 (-5,8%), JSRE11 (-4,6%) e TEPP11 (-3,5%). Economia Nos Estados Unidos, os dados sobre vagas de emprego do JOLTS mostraram uma alta inesperada, bem acima das expectativas e da leitura do mês anterior. Embora surpreendente, a alta foi concentrada em poucos setores e não indica uma reversão da desaceleração do mercado de trabalho. Por sua vez, a atividade industrial continua a mostrar retração, mas um pouco menos do que o esperado, segundo leitura do PMI da manufatura de junho. Na seara fiscal, o Senado norte-americano aprovou o projeto de lei do pacote que reduz impostos e gastos com seguridade social, conhecida como “grande e bela lei”. O projeto segue para a Câmara para a votação final. Na zona do Euro, a taxa de desemprego mostrou leve alta em maio, mas permanece próxima do mínimo histórico. No Brasil, destaque para a contestação no Supremo Tribunal Federal da decisão do Congresso que derrubou a alta do IOF. A medida pode render R$ 12 bilhões neste ano e R$ 24 bilhões no ano que vem, deixando o governo mais próximo das metas fiscais. Na agenda do dia, destaque para a divulgação do relatório ADP de emprego no setor privado em maio nos Estados Unidos e do PMI de serviços e composto em junho na China. No Brasil, teremos a leitura da produção industrial de maio, onde projetamos retração de 0,6% ante o mês anterior e alta de 3,3% na comparação interanual.  O Morning Call XP também está no YouTube, com participação dos nossos especialistas, ao vivo. Clique aqui e assista à transmissão de hoje!   Clique aqui para acessar o relatório completo ECONOMIA:  1. Governo brasileiro contesta decisão do Congresso de revogar aumento do imposto IOF COMMODITIES: 1. Mineração e Siderurgia: PMI chinês melhorou ligeiramente em jun’25; Preços do minério de ferro estáveis S/S EMPRESAS: 1. Randoncorp (RAPT4) : Passos disciplinados rumo à desalavancagem REN D A  FIXA:  1. De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa ESTRATÉGIA: 1. Carteiras de Alocação PJ: Jul/2025 2. Carteiras XP: Top Ações, Dividendos e Small Caps – Julho 2025 ALOCAÇÂO & FUNDOS: 1. Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias ESG: 1. Carteira ESG XP: Sem alterações no nosso portfólio para julho de 2025 2. BYD apresenta os primeiros carros elétricos produzidos em fábrica no Brasil | Café com ESG, 02/07 Disclaimer 1)    Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas.   14)    Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15)    O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. 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