Morning Call | Bolsas em alta, com acordo comercial entre EUA e Japão no centro das atenções

XP Research 23 de julho de 2025 Morning Call Bolsas em alta, com acordo comercial entre EUA e Japão no centro das atenções   Ouça o áudio do Morning Call XP no Spreaker e Spotify     Ibovespa O Ibovespa encerrou o pregão de terça-feira em leve queda de 0,1%, aos 134.036 pontos. No cenário doméstico, o principal destaque foi a divulgação do Relatório Bimestral de Receitas e Despesas, que liberou R$ 20,6 bilhões em despesas discricionárias no Orçamento de 2025. Entre os destaques positivos do dia estiveram as mineradoras, como Usiminas (USIM5, +7,1%) e Vale (VALE3, +2,6%), impulsionadas pela alta de 2,0% no preço do minério de ferro. Na ponta negativa, empresas do setor de varejo como Vivara (VIVA3, -3,5%) e Natura (NATU3, -2,8%) recuaram, enquanto os investidores aguardam pelos resultados do 2T25 das companhias — veja as prévias dos nossos analistas para Vivara e Natura. Para o pregão de quarta-feira, destaque para os dados de vendas de casas existentes nos EUA. No Brasil, a temporada de resultados do 2T25 começa com a divulgação do balanço da WEG. Por fim, no cenário internacional, teremos os balanços de Alphabet, NextEra, Rogers Communications e Tesla. Renda Fixa As taxas futuras de juros encerraram a sessão de terça-feira (22) com fechamento ao longo da curva. No Brasil, os ministérios da Fazenda e do Planejamento divulgaram o Relatório de Avaliação de Receitas e Despesas, no qual anunciaram a reversão de R$ 20,7 bilhões em contingenciamentos. Com isso, a contenção orçamentária foi reduzida para R$ 10,7 bilhões. Apesar disso, a curva doméstica acompanhou o movimento global de fechamento dos juros, com queda impulsionada pelo fraco leilão de NTN-Bs. Nos Estados Unidos, o presidente Donald Trump reafirmou que Jerome Powell deve deixar a presidência do Federal Reserve em até oito meses e declarou que a taxa de juros americana deveria estar abaixo do atual intervalo de 4,25% a 4,50%. Por lá, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 3,84% (-2,4bps vs. pregão anterior), enquanto os de dez anos em 4,35% (-3,4bps). Na curva local, o DI jan/26 encerrou em 14,95% (- 0,9bp vs. pregão anterior); DI jan/27 em 14,25% (- 6bps); DI jan/29 em 13,47% (- 10,3bps); DI jan/31 em 13,68% (- 11bps). Mercados globais Nesta quarta-feira, os futuros dos EUA operam em alta (S&P 500: +0,4%; Nasdaq 100: +0,2%), impulsionados pelo anúncio de um novo acordo comercial entre EUA e Japão. Segundo Trump, o pacto prevê tarifas “recíprocas” de 15% sobre as exportações japonesas e inclui um investimento de US$ 550 bilhões no território americano. O anúncio ocorre às vésperas da chegada de delegações europeias a Washington, alimentando expectativas de um avanço nas negociações com a UE. Na Europa, as bolsas operam em alta (Stoxx 600: +0,1,2%), puxadas pelo setor automotivo (+3,5%) após o acordo EUA-Japão elevar o otimismo em relação à União Europeia. Montadoras como Porsche (+7%), BMW e Mercedes-Benz (+4%) lideram os ganhos, enquanto investidores acompanham de perto a visita de negociadores europeus a Washington nos próximos dias. Na China, os mercados fecharam em alta (CSI 300: estável; HSI: +1,6%), com destaque para ações ligadas a infraestrutura e tecnologia, em semana marcada pela expectativa com os balanços de big techs. Alphabet e Tesla divulgam seus resultados hoje após o fechamento, sendo os primeiros da temporada entre as “Magnificent Seven”. IFIX O Índice de Fundos Imobiliários (IFIX) encerrou a terça-feira com leve queda de 0,09%, acumulando desvalorização de 1,23% no mês de julho até o momento. Tanto os FIIs de papel quanto os fundos de tijolo registraram desempenho negativo na sessão, com recuos médios de 0,12% e 0,15%, respectivamente. As maiores altas do dia foram IRDM11 (2,9%), GARE11 (1,6%) e CACR11 (1,2%). Já as principais quedas ficaram por conta de RBFF11 (-2,0%), RZAT11 (-1,6%) e LIFE11 (-1,5%). Economia Informações sobre acordos comerciais envolvendo os Estados Unidos continuam dominando o noticiário econômico. Nesta terça-feira, o presidente norte-americano anunciou um acordo que sujeitará o Japão a uma tarifa de 15%, inferior aos 25% inicialmente propostos, mas acima da exigência de isenção de Tóquio. Enquanto isso, Estados Unidos e China devem se reunir novamente para prorrogar um acordo que mantém tarifas menores enquanto questões relacionadas a subsídios a exportações e outros temas continuam a ser discutidos. No Brasil, o relatório bimestral de avaliação de receitas e despesas descongelou R$ 20,6 bilhões em despesas, revertendo totalmente o contingenciamento graças a um aumento na arrecadação. Nossas projeções indicam que o governo deve cumprir a meta deste ano, mas há necessidade de um bloqueio adicional de pelo menos R$ 5 bilhões para o cumprimento do limite de despesas. Na agenda do dia, teremos dados de vendas de casas usadas nos Estados Unidos, confiança do consumidor na zona do euro e o índice de gerentes de compras (PMI) da S&P/Jibun bank do setor industrial, de serviços e compostos no Japão. No Brasil não há indicadores relevantes nesta quarta-feira.  O Morning Call XP também está no YouTube, com participação dos nossos especialistas, ao vivo. Clique aqui e assista à transmissão de hoje!   Clique aqui para acessar o relatório completo ECONOMIA:  1. Governo brasileiro reverte contingenciamento de gastos para cumprir meta fiscal COMMODITIES: 1. Mineração e Siderurgia: Alta do minério de ferro impulsionando o momentum do setor; Preços do Minério de Ferro +10% S/S EMPRESAS: 1. Stone (STNE): (Finalmente anunciada) Venda da Linx 2. Totvs (TOTS3): TOTVS anuncia aquisição da Linx 3. Petrobras | Prévia 2T25: nadando contra a maré 4.Vale (VALE3): Adaptando a um ambiente de mercado de menor qualidade REN D A  FIXA:  1. De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa ESTRATÉGIA: 1. MSCI Brazil: Prévia do rebalanceamento de agosto de 2025 ALOCAÇÃO & FUNDOS: 1. Principais notícias ESG: 1. Banco do Brasil (BBAS3) define mercado de carbono como agenda prioritária | Café com ESG, 23/07 Disclaimer 1)    Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências previstas na Resolução CVM 20/2021, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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O assessor de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais.  7)    Para fins de verificação da adequação do perfil do investidor aos serviços e produtos de investimento oferecidos pela XP Investimentos, utilizamos a metodologia de adequação dos produtos por portfólio, nos termos das Regras e Procedimentos ANBIMA de Suitability nº 01 e do Código ANBIMA de Distribuição de Produtos de Investimento. Essa metodologia consiste em atribuir uma pontuação máxima de risco para cada perfil de investidor (conservador, moderado e agressivo), bem como uma pontuação de risco para cada um dos produtos oferecidos pela XP Investimentos, de modo que todos os clientes possam ter acesso a todos os produtos, desde que dentro das quantidades e limites da pontuação de risco definidas para o seu perfil. 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As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 8)    A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes.  9)    Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo assessores de investimentos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos.  10)    SAC. 0800 77 20202. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas.   14)    Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15)    O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.   16)    O investimento em termos são contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem.  17)    O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.  18)    ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO.