O governo brasileiro apresentou, nesta semana, uma proposta de reforma do Imposto de Renda. O texto prevê isenção da cobrança de IR de trabalhadores que recebem até R$ 5 mil e estipula a compensação das perdas de receitas com a exigência de pagamento de uma alíquota mínima de IR por contribuintes classificados como "super-ricos" pela Receita Federal. O que muda com a reforma, qual impacto fiscal da proposta e como fica a tributação dos rendimentos? O projeto ainda precisa de aprovação no Congresso e deve ter alterações ao longo dos próximos meses, mas detalhamos as principais mudanças previstas no texto (link). Falando em IR, o prazo de entrega da declaração do IR 2025 começou na segunda-feira (17). Confira as regras e o cronograma completo (link). A semana teve ainda uma “superquarta”, com decisões de juros no Brasil e nos EUA. O Comitê de Política Monetária do Banco Central (Copom) elevou a taxa Selic para 14,25% ao ano e, após a decisão, nossos especialistas debateram os principais impactos para os seus investimentos (link). Além disso, ficaram entre os destaques dos últimos dias: o início de cobertura de Mercado Livre (link) e nosso panorama sobre recuperações judiciais no Brasil (link). Acompanhe tudo nesta edição da Expert Drops. Toda semana, trazemos recomendações e análises na medida certa para você investir melhor. Conte conosco e até a semana que vem! |
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Reforma do Imposto de Renda |
O governo anunciou a reforma do Imposto de Renda das Pessoas Físicas. Depois de um anúncio muito barulhento no final do ano passado e de várias etapas de discussão, nossa avaliação é que o projeto ficou dentro do esperado. A reforma propõe duas importantes mudanças: isenção para quem ganha até R$ 5 mil, mais um desconto para aqueles que ganham até R$ 7 mil; e estabelecimento de uma alíquota mínima efetiva para quem ganha mais de R$ 600 mil por ano (R$ 50 mil por mês). O governo estima que a proposta tem um impacto de R$ 25,8 bilhões, que deve ser compensado. |
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Selic a 14,25%: como ficam os investimentos? |
Após anunciar a elevação da taxa básica de juros brasileira, o Copom manteve tom vigilante em seu comunicado, destacando a "desancoragem adicional das expectativas de inflação, projeções de inflação elevadas, resiliência na atividade econômica e pressões no mercado de trabalho”, e concluiu que o cenário "exige uma política monetária mais contracionista". A decisão e o comunicado foram consistentes com nossa projeção de taxa Selic terminal em 15,50%, após aumentos de 0,75 p.p. em maio e 0,50 p.p. em junho. Saiba o que esperar para ações e investimentos em renda fixa. |
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Recuperações judiciais no Brasil |
Em contextos de piora macroeconômica, é esperado que empresas, de maneira geral, tenham mais dificuldades financeiras. A equipe de renda fixa analisou o panorama atual de recuperações judiciais no Brasil, o que é esperado para 2025, quais as características das empresas que pedem RJ, e como identificar e evitar riscos ao aproveitar as oportunidades. Com o conhecimento adequado, o crédito privado ainda é uma ótima opção para aumentar a rentabilidade do portfólio sem sair da renda fixa, fazendo valer a proposição “risco x retorno”. |
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Vale a pena investir no Mercado Livre? |
Começamos cobertura de MELI34 com recomendação de Compra e um preço-alvo de R$ 118/BDR. Nossa visão positiva é apoiada por: tendências estruturais de mercado positivas; histórico de execução sólido da companhia; ecossistema incomparável, que oferece uma solução de serviço completa para vendedores e clientes finais; e principais alavancas de monetização ainda a serem destravadas, principalmente em Ads e Serviços Financeiros, que devem ser apoiadas por uma proposta de valor competitiva em seu marketplace. |
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O dólar em queda veio para ficar? |
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| De R$ 4,85 a R$ 6,20 em doze meses, oscilando para cima e para baixo nesse período e encerrando o ano com uma das piores performances entre moedas emergentes. Esse foi o comportamento do real observado entre 2023 e 2024. O “vai e vem” do real foi um dos temas mais marcantes dos últimos anos. Mas quais os fatores que explicam a movimentação da nossa taxa de câmbio? Detalhamos os principais elementos que explicam a variação, confira aqui. |
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Ações com melhores e piores notas no modelo Multifatorial |
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| Todos os meses, atualizamos nossos modelos de fatores e apresentamos uma lista atualizada de ações que compõem as cestas comprada e vendida de cada um deles em nosso Factor Pulse. Neste relatório, atualizamos as cestas do nosso modelo Multifatorial, baseado nos scores de todos os fatores que construímos e acompanhamos: Momentum, Qualidade, Baixo Risco, Valor, Short Interest e Revisões de Sell-side. Confira quais são as 10 melhores ações e as 10 ações para evitar aqui. |
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Mais dinheiro para o Minha Casa Minha Vida? |
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| Após o anúncio de um remanejamento orçamentário de R$ 15 bilhões para reforçar o Grupo 3 do MCMV (veja nossa nota ), a imprensa sugere que uma extensão do programa pode estar em discussão. Esse novo grupo de renda poderia incluir famílias com renda familiar mensal entre R$ 8.000 e R$ 12.000, juntamente com um novo limite de preço de unidade entre R$ 400 mil e R$ 450 mil. O aumento na acessibilidade impulsionaria a demanda por imóveis de classe média. Em nossa opinião, Cury e Direcional seriam beneficiadas por essas possíveis mudanças no programa habitacional. Saiba mais aqui. |
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Natura&Co.: nossa visão após a recente queda das ações |
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| Realizamos uma rodada de reuniões em SP e RJ com a equipe de RI da Natura para esclarecer as dúvidas dos investidores após o 4º trimestre. Embora o período acrescente incertezas ao caminho à frente, continuamos a acreditar que a Onda 2 deve desbloquear a expansão de margem, enquanto vemos a ação sendo negociada abaixo de ~8x P/L em 2026e. Assim, mantemos nossa recomendação de Compra, embora não a coloquemos mais como nossa top pick. Veja nossa análise completa aqui. |
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APRENDA A INVESTIR
Dovish? A origem vem da palavra dove, pomba em português. Sinaliza uma conduta do Banco Central mais confiante de que o cenário de inflação não será um problema, e, portanto, pendente a adotar uma política monetária expansionista ou menos restritiva para estimular a economia.
Hawkish? A origem vem da palavra hawk, falcão em português. Sinaliza uma conduta do Banco Central preocupada com os riscos inflacionários, e, portanto, pendente a adotar uma postura monetária mais dura, com subidas mais fortes na taxa de juros, ainda que isso possa prejudicar o emprego e a atividade no curto prazo. |
AGENDA
Segunda-feira, 24 de março
🇧🇷 Brasil
8:25 Boletim Focus
🇩🇪 Alemanha
5:30 PMI Industria; PMI Serviços
🇪🇺 Zona do Euro
6:00 PMI Industria; PMI Serviços
🇺🇸 Estados Unidos
10:45 PMI Industria; PMI Serviços
Terça-feira, 25 de março
🇧🇷 Brasil
8:00 Ata do Copom
Quarta-feira, 26 de março
🇧🇷 Brasil
8:30 Nota do setor externo: transações correntes
14:30 Fluxo cambial
Resultado primário do Governo Central
Quinta-feira, 27 de março
🇧🇷 Brasil
9:00 IPCA-15
🇺🇸 Estados Unidos
9:30 PIB
9:30 Pedidos de auxílio-desemprego
Sexta-feira, 28 de março
🇧🇷 Brasil
9:00 Pnad Contínua
Caged (emprego formal)
🇺🇸 Estados Unidos
9:30 Deflator do PCE |
Copom eleva Selic: e agora? |
| Fim da PATENTE do OZEMPIC |
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14) Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto.
15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.
16) O investimento em termos são contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem.
17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.
18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO. |
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