Morning Call | Cobertura de Mercado Livre, Imposto de Renda, resultados do 4T24 e mais

XP Research 18 de março de 2025 Morning Call   Cobertura de Mercado Livre, Imposto de Renda, resultados do 4T24 e mais     Ouça o áudio do Morning Call XP no Spreaker e Spotify.     Ibovespa Na segunda-feira, o Ibovespa avançou 1,5%, aos 130.834 pontos, registrando sua quarta alta diária consecutiva e com 71 dos 87 papéis do índice fechando em território positivo. No cenário doméstico, tivemos dados econômicos melhores do que o esperado, com o IBC-Br de janeiro surpreendendo positivamente e uma queda nas expectativas de inflação do Boletim Focus. Já no cenário externo, o dólar seguiu em tendência de desvalorização, terminando o dia em R$ 5,68, seu menor nível desde novembro de 2024. As ações do Magazine Luíza (MGLU3, +5,6%) ficaram entre os principais destaques positivos do dia, continuando o movimento de alta do papel na sexta-feira, impulsionado pela divulgação dos resultados do 4T24 (veja aqui mais detalhes). Já a Natura (NTCO3, -3,2%) ficou na ponta negativa, também ainda repercutindo os resultados do 4T24 (veja aqui  o comentário dos nossos analistas), após queda de 29,9% na sexta-feira, em sua maior desvalorização diária da história. Nesta terça-feira, os destaques da agenda econômica serão os dados de produção industrial referente a fevereiro nos EUA e a decisão de juros no Japão. Pela temporada de resultados do 4T24, teremos Blau, Ecorodovias, Energisa, Frasle Mobility, StoneCo. e Taesa. O foco da semana está nas reuniões de decisão de política monetária do FOMC e do Copom, ambas na quarta-feira. Renda Fixa As taxas futuras de juros encerraram a sessão de segunda-feira com fechamento ao longo da curva . No Brasil, sinalizações de desaquecimento econômico vindas da semana anterior, o recuo do câmbio para nível abaixo de R$ 5,70/US$ e a indicação do governo de que o Bolsa Família não receberá reajuste em 2025 contribuíram para a redução dos rendimentos. Na curva nominal, o DI jan/26 encerrou em 14,75% (- 0,4bp vs. pregão anterior); DI jan/27 em 14,49% (- 7,5bps); DI jan/29 em 14,32% (- 12,2bps); DI jan/31 em 14,5% (- 8,6bps). Na China, o governo anunciou um plano visando impulsionar o consumo da população, estabilizar o mercado acionário e desenvolver novos bonds voltados para os investidores individuais. Nos EUA, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 4,06 % (+4,0bps), enquanto os de dez anos permaneceram estáveis em 4,31%. Mercados globais Nesta terça-feira, os futuros dos Estados Unidos apresentam pouca variação (S&P 500: 0%; Nasdaq 100: -0,1%), após duas sessões de alta que aliviaram o recente sell-off dos mercados. As taxas das Treasuries estão mistas pela manhã, com o rendimento do título de 10 anos recuando 1 bp e o do título de 2 anos avançando 3 bps, após os dados de vendas no varejo e enquanto aguardam a decisão de política monetária da semana. Na Europa, as bolsas operam em alta (Stoxx 600: +0,8%), impulsionadas pela expectativa da votação da reforma da dívida alemã, que visa possibilitar maiores gastos com defesa. Na China, as bolsas fecharam em alta (CSI 300: +0,3%; HSI: +2,5%), após as ações de tecnologia dispararem, com destaque para a Baidu, que subiu 11,8% devido ao anúncio de um novo modelo de IA. IFIX O Índice de Fundos Imobiliários (IFIX) encerrou a segunda-feira com alta de 0,23%, registrando o décimo primeiro pregão consecutivo de valorização. Esse movimento foi impulsionado, principalmente, pelo desempenho dos FIIs de Tijolo, que apresentaram uma valorização média de 0,29% no dia, refletindo o fechamento da curva de juros. Por outro lado, os FIIs de Papel tiveram uma performance média de 0,11%. Entre os destaques positivos, figuraram KIVO11 (4%), RBRL11 (2,6%) e RBVA11 (2,5%). Já entre os destaques negativos, estiveram RBFF11 (-3,5%), GZIT11 (-3,2%) e KISU11 (-3%). Economia A câmara baixa do parlamento alemão deverá votar hoje uma proposta de aumento significativo de espaço para o governo se endividar, visando financiar um aumento nos gastos públicos com defesa. Os analistas de mercado acreditam que a expansão fiscal poderá impulsionar a maior economia da Europa e estimular o crescimento em toda a região. Nos EUA, o presidente Donald Trump tem um telefonema agendado para hoje com o presidente russo, Putin, visando o progresso das negociações de paz na região. No Brasil, o presidente Lula enviará nesta terça ao Congresso um projeto de lei aumentando o limite de isenção do Imposto de Renda para R$ 5.000 por mês para pessoas físicas. O governo estima que a isenção mais ampla do IR para pessoas físicas terá um impacto fiscal de R$ 25 bilhões em 2026. O mercado prestará atenção às medidas adicionais que o governo proporá para compensar esse impacto. O IBC-Br (proxy do PIB) ficou acima do esperado em janeiro. E publicamos ontem nosso  Esquenta do Copom, em que argumentamos que o comitê de política monetária do BCB deve sinalizar ajuste adicional após o esperado aumento de 1 p.p. na taxa Selic esta semana.  O Morning Call XP também está no YouTube, com participação dos nossos especialistas, ao vivo. Clique aqui e assista à transmissão de hoje!   Clique aqui para acessar o relatório completo ECONOMIA:  1. Parlamento alemão vota hoje o plano de expansão fiscal. Governo brasileiro apresenta projeto de lei para elevar isenção do imposto de renda EMPRESAS: 1. Caixa Seguridade (CXSE3): Máquina comercial bem ajustada para superar um ano desafiador 2. Mercado Livre (MELI34): Iniciando a cobertura com recomendação de Compra 3. Priner (PRNR3): Feedback da Reunião com o CEO 4. Governo brasileiro sinaliza um potencial influxo orçamental de 15 milhões de reais para a Faixa 3 do programa MCMV: 5. Utilities | Impulsionando a Semana: Destaques do Setor 6. JBS (JBSS3): Mais próximo da listagem nos EUA? Remoção de possível obstáculo; Positivo 7. Desktop (DESK3): Resultados em Linha, Mas EPS Abaixo das Nossas Projeções 8. Principais notícias dos setores REN D A  FIXA:  1. De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa ALOCÇÃO & FUNDOS:  1. Carteiras de Alocação Global + Perspectivas por Classe de Ativo: Mar/2025 2. Principais notícias ESG:  1. Mercado Libre (MELI): Comprometido em deixar sua sacola de compras mais verde | Radar ESG 2. Programa de hidrogênio verde da Vale (VALE3) é incluído no Global Gateway da União Europeia | Café com ESG, 18/03 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências previstas na Resolução CVM 20/2021, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15)O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.

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