Morning Call | Juros no Brasil e nos EUA, dados de emprego, inflação e mais: o que esperar nesta semana

XP Research 28 de julho de 2025 Morning Call Juros no Brasil e nos EUA, dados de emprego, inflação e mais: o que esperar nesta semana Ouça o áudio do Morning Call XP no Spreaker e Spotify     Ibovespa O Ibovespa encerrou a semana com um leve avanço de 0,1% em reais e 0,3% em dólares, aos 133.524 pontos. O destaque negativo da semana foi WEG (WEGE3, -14,6%), após a divulgação de resultados do 2T25 abaixo do esperado (veja o comentário dos nossos analistas aqui). Por outro lado, Fleury (FLRY3, +14,7%) foi o destaque positivo, após notícias indicarem que a Rede D’Or (RDOR3, -1,1%) pode estar preparando uma oferta para adquirir as operações da empresa (veja aqui). Clique aqui para acessar o Resumo Semanal da Bolsa. Renda Fixa No comparativo semanal, os juros futuros encerraram com fechamento nos vértices curtos e intermediários, e abertura na parte longa da curva , com o mercado repercutindo os dados que apontaram desaceleração econômica no Brasil. O diferencial entre os contratos com vencimento em janeiro de 2035 e 2026 saiu de -107,50bps pontos-base (bps) na sexta-feira passada para -100,00bps nesta semana. As taxas de juro real tiveram abertura, com os rendimentos das NTN-Bs com vencimento em 2030 consolidando-se em patamares próximos a 7,88% a.a. (vs. 7,81% a.a. na semana anterior). O DI jan/26 encerrou em 14,93% (- 3,5bps no comparativo semanal); DI jan/27 em 14,23% (-13,5bps); DI jan/29 em 13,56% (- 10bps); DI jan/31 em 13,82% (- 3bps); DI jan/35 em 13,93% (- 4bps). Mercados globais Nesta segunda-feira, os futuros de ações nos EUA operam em alta (S&P 500: +0,2%; Nasdaq 100: +0,4%) diante do otimismo com a temporada de resultados e da trégua comercial firmada entre EUA e União Europeia, reduzindo tarifas para 15% sobre bens europeus. Na semana passada, o S&P 500 e o Nasdaq renovaram máximas. A semana promete ser intensa, com mais de 150 empresas do S&P 500 divulgando seus resultados, incluindo Meta e Microsoft na quarta e Amazon e Apple na quinta. Investidores estarão atentos aos comentários sobre IA, diante dos grandes investimentos no setor. Também está no radar a reunião do Fed, que termina na quarta-feira, e os dados de inflação (PCE) e emprego (payroll), ambos com divulgação prevista para quinta e sexta, respectivamente. Na Europa, as bolsas sobem após o acordo comercial EUA-UE (Stoxx 600: +0,6%), impulsionadas por montadoras. O índice automotivo europeu lidera os ganhos (+1,5%) com destaque para Stellantis, Porsche e Mercedes, que avançam mais de 2%. Na China, os mercados fecharam de forma mista (CSI300: +0,2%; HSI: +0,7%), com investidores aguardando detalhes das negociações entre EUA e China, que ocorrem hoje em Estocolmo. IFIX O Índice de Fundos Imobiliários (IFIX) encerrou a sexta-feira em alta de 0,22%, acumulando queda de 0,57% na semana. Tanto os FIIs de Papel quanto os Fundos de Tijolo registraram desempenho positivo na sessão, com valorizações médias de 0,29% e 0,12%, respectivamente. Entre as maiores altas do dia, destacaram-se RBRY11 (1,8%), HSLG11 (1,8%) e KIVO11 (1,7%). Já as principais quedas foram de TOPP11 (-1,2%), BROF11 (-1,1%) e PVBI11 (-1,1%). Economia Os Estados Unidos e a União Europeia firmaram acordo comercial que estabelece tarifa de 15% sobre produtos europeus exportados ao mercado estadunidense e prevê compromissos relevantes de compras e investimentos bilaterais. O bloco econômico vinha enfrentando a perspectiva de tarifas de 30% e buscava junto à Casa Branca um acordo de tarifa zero bilateral. Ademais, Estados Unidos e China devem anunciar a extensão por 90 dias da trégua tarifária vigente, cujo término estava previsto para 12 de agosto, conforme reportou o South China  Morning Post. Ainda sobre as tarifas, o governo dos Estados Unidos confirmou a aplicação, a partir de 1º de agosto, das alíquotas sobre seus parceiros comerciais, incluindo o Brasil. Na agenda internacional, semana repleta de indicadores. Nos Estados Unidos, atenções voltadas para a decisão de juros, os dados de emprego e a inflação ao consumidor medida pelo PCE – indicador de inflação favorito do Fed, banco central. Na Zona do Euro, será divulgada a primeira leitura do PIB do 2º trimestre e os dados de inflação ao consumidor. No Brasil, as negociações entre Brasil e Estados Unidos serão destaque. Ademais, teremos decisão da taxa Selic pelo Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central na quarta-feira. Também conheceremos a taxa de desemprego e a produção industrial de junho.  O Morning Call XP também está no YouTube, com participação dos nossos especialistas, ao vivo. Clique aqui e assista à transmissão de hoje!   Clique aqui para acessar o relatório completo ECONOMIA:  1.Governo dos Estados Unidos confirma tarifas em 1º de agosto Expert 2025: 1. Principais destaques EMPRESAS: 1. Telecom: Data Expert | Monitor de Preços Jul’25 2. Energisa (ENGI11): Feedback do Investor Day 3. Usiminas (USIM5): Melhoras Marginais Esperadas para o 3T25E; Condições desafiadoras permanecem 4. Equatorial (EQTL3): Feedback da Visita Técnica na CEEE-D REN D A  FIXA:  1. De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa ESTRATÉGIA: 1. O retorno das “ações meme” | Gráfico da Semana ALOCAÇÃO & FUNDOS: 1. Principais notícias ESG: 1. De olho na descarbonização, Austrália investe US$ 2,3 bilhões na transição energética em 2024 | Café com ESG, 28/07 Disclaimer 1)    Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências previstas na Resolução CVM 20/2021, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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O assessor de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais.  7)    Para fins de verificação da adequação do perfil do investidor aos serviços e produtos de investimento oferecidos pela XP Investimentos, utilizamos a metodologia de adequação dos produtos por portfólio, nos termos das Regras e Procedimentos ANBIMA de Suitability nº 01 e do Código ANBIMA de Distribuição de Produtos de Investimento. Essa metodologia consiste em atribuir uma pontuação máxima de risco para cada perfil de investidor (conservador, moderado e agressivo), bem como uma pontuação de risco para cada um dos produtos oferecidos pela XP Investimentos, de modo que todos os clientes possam ter acesso a todos os produtos, desde que dentro das quantidades e limites da pontuação de risco definidas para o seu perfil. Antes de aplicar nos produtos e/ou contratar os serviços objeto deste material, é importante que você verifique se a sua pontuação de risco atual comporta a aplicação nos produtos e/ou a contratação dos serviços em questão, bem como se há limitações de volume, concentração e/ou quantidade para a aplicação desejada. Você pode consultar essas informações diretamente no momento da transmissão da sua ordem ou, ainda, consultando o risco geral da sua carteira na tela de carteira (Visão Risco). Caso a sua pontuação de risco atual não comporte a aplicação/contratação pretendida, ou caso existam limitações em relação à quantidade e/ou volume financeiro para a referida aplicação/contratação, isto significa que, com base na composição atual da sua carteira, esta aplicação/contratação não está adequada ao seu perfil. Em caso de dúvidas sobre o processo de adequação dos produtos oferecidos pela XP Investimentos ao seu perfil de investidor, consulte o FAQ. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 8)    A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes.  9)    Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo assessores de investimentos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos.  10)    SAC. 0800 77 20202. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas.   14)    Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15)    O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.   16)    O investimento em termos são contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem.  17)    O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.  18)    ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO.