Em semana mais curta pelo feriado de Páscoa, o destaque foi a publicação da ata do Copom. Nossos economistas analisaram os comentários adicionais de cenário econômico do comitê após a decisão de cortar a Selic novamente em 0,5 p.p. (link), que subiu o tom sobre as incertezas na economia do Brasil e do mundo. A temporada de resultados do 4º trimestre de 2023 segue aquecida mesmo perto do fim, e 128 das 160 empresas da nossa cobertura já reportaram. Por isso atualizamos nossa análise (link) sobre os números até o momento. Ainda temos uma análise sobre a nova mudança no comando da Vivara (link), com Otavio Lyra assumindo o posto de Nelson Kaufman um semana após a volta do fundador da empresa. No setor de Saneamento e Elétricas, o destaque fica para a nova proposta de renegociação de dívidas divulgada pelo governo federal (link) . Acompanhe tudo isso nesta edição da Expert Drops. Toda semana, trazemos recomendações e análises na medida certa para você investir melhor. Conte conosco e até a semana que vem! Quer receber conteúdos em tempo real no seu celular? Entre no nosso novo canal do WhatsApp e ative as notificações! |
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| Ata do Copom: Incertezas crescentes exigem cautela adicional | O Banco Central do Brasil divulgou nesta semana a ata da última reunião do Copom, na qual reduziu a taxa Selic de 11,25% para 10,75% e alterou a orientação futura para a condução da política monetária (sinalizando um corte da mesma magnitude apenas “para a próxima reunião”, ao invés de “para as próximas reuniões”). Na ata, o Comitê enfatizou o aumento das incertezas na conjuntura econômica internacional e doméstica. Veja nossa análise completa abaixo. |
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Dados de mercado do dia 27/03, às 18h00 (GMT -3). Fonte: Investing |
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| 🇧🇷 Ibovespa: 127.691 0,65% |
🇺🇸 S&P500: 5.248,49 0,86% |
🪙Bitcoin: US$ 68.916,70 -1,30% |
🇪🇺 Stoxx600: 511.75 0,13% |
🇺🇸 Treasuries Bonds 10 anos: 4,188% -0,046 |
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Resultados do 4º trimestre de 2023: Nos aproximamos do final da temporada, como as empresas brasileiras estão se saindo? |
Estamos nos aproximando do final da temporada de balanços, com 128 das quase 160 empresas sob cobertura da XP já tendo reportado, assim como 73 das 83 empresas que compõem o Ibovespa. Até agora, dentre as empresas cobertas pela XP, 37% superaram nossas estimativas de receita, 44% ficaram em linha e 20% ficaram aquém das projeções dos nossos analistas. Quanto ao EBITDA (lucros operacionais), 30% superaram nossas expectativas, 48% vieram em linha, e 23% ficaram abaixo. Por fim, olhando para o lucro líquido reportado, 52% superaram nossas estimativas, 16% ficaram em linha e 32% ficaram aquém. Comparado ao consenso do mercado, 38% das companhias do Ibovespa superaram as estimativas de receita, 10% ficaram em linha, e 52% vieram abaixo segundo dados do Bloomberg. Veja mais detalhes dos resultados divulgados, com uma análise consolidada do nosso universo de cobertura de ações. |
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Utilities: Governo Federal divulga proposta de renegociação da dívida estadual |
O governo federal divulgou sua proposta de renegociação da dívida estadual. Ela inclui a possibilidade de reduzir os juros, aumentar os gastos com educação, ou reduzir, por meio da transferência de ativos dos estados para o governo federal nos patamares, de 10% a 20% da dívida total. Essa proposta difere significativamente da anterior feita pelo senador Rodrigo Pacheco, especialmente definindo um limite para a dívida a ser reduzida. Diante desse limite e do atual patamar de pagamento de dividendos das três estatais mineiras, a proposta só faz sentido se a Codemig for valorada próxima ao limite de 20%, eliminando a necessidade de incluir a Cemig ou a Copasa no acordo de federalização. |
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Vivara (VIVA3) | Otávio Lyra anunciado como novo CEO |
A Vivara anunciou que o Sr. Otavio Lyra, atual CFO, assumirá o cargo de novo CEO, com o Sr. Nelson Kaufman assumindo uma função mais estratégica como o novo presidente do conselho da companhia. O anúncio ocorre uma semana após o retorno de Kaufman como CEO, um movimento recebido negativamente pelo mercado, com as ações caindo 18% na semana passada. Vemos o anúncio como um ajuste de rota positivo, uma vez que deverá evitar mudanças estratégicas abruptas, ao mesmo tempo que consideramos que o assento no conselho se encaixa melhor ao Sr. Kaufman. Entretanto, acreditamos que o mercado poderá atribuir um desconto de governança às ações frente aos acontecimentos recentes. Mantemos nossa recomendação de compra, por não esperarmos disrupções nas diretrizes estratégicas da VIVA, enquanto a ação está negociando a 13,3x P/L 2024e após forte queda recente. |
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A nossa última rodada com investidores estrangeiros nesse início de ano (leia o relatório) mostrou que os gestores globais continuam otimistas com o Brasil. Afinal, o mercado de ações brasileiro é robusto e líquido, tem bastante exposição a commodities, apresenta baixo risco geopolítico, se beneficia do ciclo de corte de juros em curso, além de ter os múltiplos negociados em níveis bem atrativos. Mas como o Brasil se compara com outros mercados emergentes? Ele continua bem atrativo, e é o que exploramos no gráfico dessa semana. Veja mais na nossa análise. |
4º Tri de 2023: Movida, Minerva e Grupo Casas Bahia divulgam resultados |
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Acompanhamento dos dados mensais do setor de distribuição de combustíveis da XP - Março de 2024 |
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| Os dados preliminares da ANP para fevereiro mostram que os volumes de mercado permaneceram acima da média de 5 anos para o mesmo mês, apesar da queda em relação a janeiro. O ciclo otto ajustado mensal diminuiu 2,3% ano a ano, mas aumentou +2,5% nos últimos 3 meses, ano a ano e, +5,1% nos últimos 12 meses ano a ano), enquanto o Diesel manteve um forte desempenho (+5,4% Mensal ano a ano, +7,4% nos últimos 3 meses, ano a ano, +5,1% nos últimos 12 meses, ano a ano). A Gasolina C continuou a perder participação de mercado no mix do ciclo otto ajustado em função dos menores preços relativos do Etanol Hidratado. Acesse nossa análise completa. |
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Rumo (RAIL3) anuncia novo terminal portuário em Santos |
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| A Rumo anunciou acordo com a DPW para um terminal greenfield de grãos no Porto de Santos. O acordo é vinculativo e depende apenas das condições legais naturais anteriores. Consideramos o anúncio tão positivo quanto: (i) acrescenta capacidade significativa de descarga em Santos para a Rumo (uma grande preocupação operacional, uma vez que investe em nova capacidade ferroviária com seu projeto de VLT); (ii) a Rumo tem a oportunidade de trazer à mesa um parceiro que contribua tanto financeiramente quanto com originação de demanda (possivelmente um cliente/trading); e (iii) a Rumo espera uma TIR de 10% para o projeto (real, desalavancada), embora o foco não seja investir neste projeto de forma isolada. Reiteramos nossa avaliação de Compra e visão positiva para a Rumo (melhor escolha em Transportes). Veja mais aqui. |
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Hidrovias do Brasil (HBSA3) – Um novo acionista de referência em jogo; Positivo |
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| De acordo com Fato Relevante, o Pátria concordou em vender a maior parte de sua participação na HBSA para a Ultrapar (~13% de um total de ~23%). O negócio está condicionado a dois critérios principais: (i) aprovação pelo CADE (agência antitruste do Brasil); e (ii) uma dispensa por parte dos acionistas da HBSA de alterar o “poison pill” do estatuto (de 20% de participação acionária para 40%). Vemos o anúncio (e uma potencial materialização do negócio) como positivo para a HBSA, pois: (i) a Ultrapar concordou em pagar R$3,98/ação da HBSA (prêmio de 12%); (ii) pode reduzir o excesso de participação do Pátria “à venda” (a Ultrapar pretende ser uma detentora de referência agregando tanto em governança quanto em operações/crescimento); e (iii) reforça nossa visão positiva de um forte cenário de oferta e demanda para a logística de grãos fora de Mato Grosso (também positivo para a Rumo). |
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Construtoras: Aprovada a regulamentação do FGTS Futuro |
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| O Conselho Curador aprovou a regulamentação do FGTS Futuro, que estava pendente desde outubro de 2022. Em nossa opinião, a regulamentação resolve as incertezas sobre a implementação do FGTS Futuro, estando pendente apenas a publicação das normas operacionais da CEF. No entanto, considerando que a regulamentação era amplamente esperada pelos investidores, não esperamos ver uma reação significativa das ações. Além disso, os membros do Conselho Curador mencionaram um possível estabelecimento de grupos técnicos para coletar dados de mercado para apoiar possíveis mudanças na alocação orçamentária do fundo, principalmente em relação ao financiamento do FGTS para unidades usadas. Acreditamos que esse assunto deve permanecer na pauta do Conselho do FGTS nas próximas reuniões, considerando o ritmo acelerado das concessões de financiamento para unidades usadas no início de 2024. Veja mais detalhes aqui. |
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APRENDA A INVESTIR Elie Horn: Imigrante sírio que fundou a maior construtora do Brasil participará do evento Legends In Town, um dos eventos mais exclusivos da América Latina, em parceria com a XP. Garanta já o seu ingresso. Restituição? Funciona como um ressarcimento de valores pagos a mais no momento da declaração do imposto. Basicamente, se você pagou algum valor a mais, terá esse dinheiro devolvido. DFC? Demonstração de fluxo de caixa é um relatório contábil em que são listadas as origens de todos os recursos que uma empresa obteve em um certo período e como eles foram aplicados. Candlestick? É um dos principais gráficos que os traders utilizam em sua operação. E, embora pareça assustador à primeira vista, esse formato de gráfico é bem fácil de interpretar e fornece mais informações sobre o ativo do que os demais modelos. |
AGENDA Quinta-feira, 28 de março us Estados Unidos 09:30: PIB do 4º tri de 2023 Sábado, 30 de março 🇨🇳 China 22:30: PMI Industrial - Março/24 Segunda-feira, 1 de abril us Estados Unidos 10:45: PMI Industrial - Março/24 Terça-feira, 2 de abril 🇩🇪 Alemanha 09:00: IPC - Março/24 Quarta-feira, 3 de abril 🇪🇺 Zona do Euro 06:00: IPC Anual - Março/24 us Estados Unidos 10:45: PMI Setor de Serviços - Março/24 🇧🇷 Brasil 13:00: Produção Industrial - Fevereiro/24 Quinta-feira, 4 de abril 🇧🇷 Brasil 07:30: Transações Correntes (USD) - Fevereiro/24 07:30: investimento estrangeiro (USD) - Fevereiro/24 15:00: Balança Comercial - Março/24 Sexta-feira, 5 de abril 🇧🇷 Brasil 08:30: Superávit Orçamentário - Fevereiro/24 08:30: Dívida bruta/PIB mensal - Fevereiro/24 us Estados Unidos 09:30: Taxa de Dsesemprego - Março/24 |
OS MELHORES VÍDEOS PARA VOCÊ |
COMO está o LUCRO das EMPRESAS BRASILEIRAS? | XP da Questão |
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Essa metodologia consiste em atribuir uma pontuação máxima de risco para cada perfil de investidor (conservador, moderado e agressivo), bem como uma pontuação de risco para cada um dos produtos oferecidos pela XP Investimentos, de modo que todos os clientes possam ter acesso a todos os produtos, desde que dentro das quantidades e limites da pontuação de risco definidas para o seu perfil. Antes de aplicar nos produtos e/ou contratar os serviços objeto deste material, é importante que você verifique se a sua pontuação de risco atual comporta a aplicação nos produtos e/ou a contratação dos serviços em questão, bem como se há limitações de volume, concentração e/ou quantidade para a aplicação desejada. Você pode consultar essas informações diretamente no momento da transmissão da sua ordem ou, ainda, consultando o risco geral da sua carteira na tela de carteira (Visão Risco). Caso a sua pontuação de risco atual não comporte a aplicação/contratação pretendida, ou caso existam limitações em relação à quantidade e/ou volume financeiro para a referida aplicação/contratação, isto significa que, com base na composição atual da sua carteira, esta aplicação/contratação não está adequada ao seu perfil. Em caso de dúvidas sobre o processo de adequação dos produtos oferecidos pela XP Investimentos ao seu perfil de investidor, consulte o FAQ. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 8) A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. 14) Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15)O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16)O investimento em termos são contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17)O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18)ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO. |
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