Mercados devem responder às expectativas em relação a juros e inflação.
Segunda-feira, 11 de Dezembro de 2023Tempo de leitura: 05 minutos
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Suno Call
Resumo do Editor
Em um dia em que o tão esperado relatório de emprego ("payroll") dos Estados Unidos mostrou criação de empregos acima do estimado pelo mercado, o Ibovespa fechou o pregão com alta de 0,86%, a 127.093,57 pontos, e o dólar à vista registrou valorização de 0,42%, para R$ 4,9295. Com os 199 mil postos de trabalho criados, o comitê de política monetária americano (Fomc) poderá adotar uma postura mais cautelosa do que se esperava. Na sexta-feira, o Ibovespa ficou no terreno positivo como reflexo dos desempenhos das companhias de petróleo, mineração e siderurgia, as quais, por sua vez, reagiram às altas do petróleo e do minério de ferro no mercado internacional. Na Argentina, Javier Milei tomou posse, ontem, como presidente da República. O país vive uma forte crise econômica. A semana que terá a última "Super Quarta" deste ano – com decisões de política monetária nos Estados Unidos e no Brasil – começa com o Boletim Focus informando as projeções mais recentes de economistas de mercado em relação ao crescimento da economia, à inflação oficial brasileira e à Selic.
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Explicações para a anomalia no ciclo de capital
A eficácia do mercado muitas vezes encontra desafios, e a compreensão dessas anomalias pode ser explicada por conclusões das finanças comportamentais. Neste Suno Call, vamos explorar quatro explicações para essas anomalias no ciclo de capital.
Excesso de confiança
Muitos investidores e gestores, focados em ativos de crescimento, tendem a ignorar a relação entre gastos de capital e retorno de investimentos. A preferência por expansão corporativa, associada a uma melhor avaliação das ações, prestígio e remunerações mais elevadas, é explicada pela tendência humana de ser excessivamente confiante nas previsões. Mesmo quando essa confiança pode não ser fundamentada, a crença em retornos excepcionais persiste.
"É difícil fazer previsões, especialmente sobre o futuro." (Yogi Berra)
Negligência da competição
O excesso de investimento ocorre quando participantes de uma indústria aumentam a capacidade de oferta simultaneamente, sem considerar o impacto sobre os retornos futuros. Esse comportamento é atribuído à "dissonância cognitiva", uma recusa em considerar evidências após tomar uma decisão. Gestores e investidores, muitas vezes, ignoram mudanças na base de ativos da indústria, onde os retornos são gerados.
Visão interna
A visão interna ocorre quando os indivíduos de um grupo se concentram em circunstâncias específicas e buscam evidências em suas próprias experiências. Em contraste, a visão externa considera o problema como parte de uma classe de referência mais ampla, em vez de único. A visão interna é predominante, pois analistas e gestores têm dificuldade em separar informações valiosas sobre empresas e indústrias. O apego ao "custo afundado" do trabalho já realizado é um fator contribuinte.
"Uma visão interna considera um problema concentrando-se na tarefa específica e nas informações disponíveis e faz previsões com base nesse conjunto exclusivo de entradas. Esta é a abordagem que os analistas usam com mais frequência em sua modelagem. Em contrapartida, uma visão externa considera o problema como uma instância em uma classe de referência mais ampla. Em vez de ver o problema como único, a visão externa pergunta se há situações semelhantes que podem fornecer calibração útil para modelagem." (Michael Mauboussin)
Extrapolação
A visão interna está relacionada à nossa tendência de extrapolar. Muitas vezes, ancoramos nossas decisões nas informações imediatas, influenciadas por nossas experiências recentes e tiramos conclusões fortes de amostras pequenas. Essas fraquezas aumentam a...
Em um dia em que o tão esperado relatório de emprego ("payroll") dos Estados Unidos mostrou criação de empregos acima do estimado pelo mercado, o Ibovespa fechou o pregão com alta de 0,86%, a 127.093,57 pontos, e o dólar à vista registrou valorização de 0,42%, para R$ 4,9295.
Na semana, a principal referência da B3 caiu 0,85%. No ano, a valorização acumulada é de 15,82%.
Relatórios americanos recentes – Jolts e ADP – tinham apontado desaceleração nos dados de emprego, reforçando as expectativas de proximidade do fim da política monetária restritiva dos Estados Unidos. Com os 199 mil postos de trabalho criados, o comitê de política monetária americano (Fomc) poderá adotar uma postura mais cautelosa do que se esperava.
Ainda assim, os indicadores de Wall Street fecharam no azul. Dow Jones subiu 0,36%, para 36.247,74 pontos, S&P500 teve elevação de 0,41%, para 4.604,38 pontos, e Nasdaq, incremento de 0,45%, para 14.403,97 pontos.
De volta ao Brasil, o Ibovespa ficou no terreno positivo como reflexo dos desempenhos das companhias de petróleo, mineração e siderurgia, as quais, por sua vez, reagiram às altas do petróleo e do minério de ferro no mercado internacional.
Na Argentina, Javier Milei tomou posse, ontem, como presidente da República. O país vive uma forte crise econômica. Logo após receber a faixa presidencial, Milei afirmou que fará "um tratamento de choque", com "forte ajuste nas contas públicas". O presidente argentino criticou a "herança" do governo anterior e disse que "não há espaço para o gradualismo".
Atualmente, a inflação da Argentina está em 142%.
Segunda-feira tem Boletim Focus, Balança Comercial e IPC
A semana que terá a última "Super Quarta" deste ano – com decisões de política monetária nos Estados Unidos e no Brasil – começa com o Boletim Focus informando as projeções mais recentes de economistas de mercado em relação ao crescimento da economia, à inflação oficial brasileira e à Selic.
A segunda-feira traz também dados da Balança Comercial e o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) da Fundação Instituto de Pesquisas (Fipe).
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