PIB brasileiro desacelera no 3º tri; Fed segue no centro das atenções

Dados do PIB brasileiro e apostas para a decisão do Fed dominam o noticiário nesta quinta-feira (4)

Quinta-feira, 04 de dezembro  Tempo de leitura: 5 minutos Bom dia, Investidor(a)! Resumo do Editor O mercado local reage ao PIB do terceiro trimestre, que mostrou leve alta de 0,1%. No exterior, investidores ampliam apostas de corte de juros nos EUA diante da desaceleração do emprego. O clima também é influenciado por avanços diplomáticos relacionados à guerra na Ucrânia. No Brasil, o radar corporativo traz novidades envolvendo Klabin, PetroReconcavo e Alliança Saúde. DESTAQUES PIB brasileiro do 3º tri é destaque  desta quinta-feira Os investidores acompanham nesta quinta-feira (4) a divulgação do PIB brasileiro do terceiro trimestre de 2025, principal dado do dia. A economia brasileira registrou alta de 0,1% frente ao segundo trimestre, na série com ajuste sazonal. Pela ótica da produção, houve crescimento na Agropecuária (+0,4%) e na Indústria (+0,8%), enquanto o setor de Serviços (+0,1%) mostrou estabilidade. O PIB totalizou R$ 3,2 trilhões no período, sendo R$ 2,8 trilhões referentes ao Valor Adicionado e R$ 449,3 bilhões aos impostos sobre produtos líquidos de subsídios. No cenário externo, o tom dos mercados seguia influenciado pelas expectativas de que o Federal Reserve reduzirá os juros na próxima semana. A probabilidade de um corte de 25 pontos-base na reunião de 10 de dezembro está em 89%, acima dos 83,4% observados há uma semana, segundo o FedWatch do CME Group. SUNO CALL #1945 O impacto da marcação a mercado na valorização de CRIs em Fundos Imobiliários de papel O tema da valorização dos Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) no cálculo do Valor Patrimonial (VP) dos Fundos de Investimento Imobiliário (FIIs) de papel é central para a compreensão da volatilidade e da transparência desses ativos. É importante destacar que a metodologia adotada para precificar os CRIs é a marcação a mercado (MaM). A marcação a mercado exige que os ativos sejam avaliados diariamente pelo preço que seriam negociados no momento, refletindo as atuais condições de risco e liquidez do mercado. Essa prática é o fator preponderante para a oscilação patrimonial observada nas cotas dos fundos de papel. Em contraste, se a valorização fosse feita apenas na curva (marcação na curva), o ativo seria ajustado apenas pela taxa de juros original e pelo tempo decorrido, ignorando as variações externas. Nesse cenário, a variação do VP seria mínima e previsível, seguindo uma trajetória de crescimento constante em direção ao valor de resgate do título... ACESSE O CONTEÚDO COMPLETO 📡 RADAR CORPORATIVO A Klabin (KLBN11) aprovou a eleição de Maria Gabriela Woge Liguori para assumir a diretoria financeira e de Relações com Investidores (CFO e DRI). A PetroReconcavo (RECV3) anunciou ajustes na estrutura e nas atribuições da diretoria estatutária, medida que, segundo fato relevante, busca fortalecer o foco estratégico da petroleira. A Alliança Saúde (AALR3) informou que seus acionistas controladores estão em tratativas com o BTG Pactual (BPAC11) para avaliar a contratação do banco com o objetivo de estruturar alternativas de negócios envolvendo a companhia. A empresa destacou que ainda não há qualquer decisão tomada. 👀 DE OLHO NOS MERCADOS Ibovespa renova outro recorde histórico; dólar cai  O Ibovespa registrou um novo marco histórico nesta quarta-feira (3): o índice chegou a 161.963,49 pontos na máxima do dia e encerrou o pregão aos 161.755,18 pontos, com alta de 0,41%, somando 660,97 pontos. O dólar comercial recuou 0,33%, cotado a R$ 5,313, enquanto os juros futuros avançaram ao longo da curva, refletindo ajustes após a forte movimentação recente. Mercados na Europa e na Ásia Os índices europeus operavam em alta, com atenções voltadas para negociações de paz relacionadas à guerra na Ucrânia. Em Miami, o chefe do Conselho de Segurança Nacional da Ucrânia, Rustem Umerov, deve se reunir nesta quinta-feira com o enviado especial dos EUA, Steve Witkoff, para discutir o tema. STOXX 600: +0,27% DAX (Alemanha): +0,67% FTSE 100 (Reino Unido): +0,05% CAC 40 (França): +0,35% FTSE MIB (Itália): +0,01% Na Ásia, os mercados fecharam majoritariamente em alta. Segundo três fontes do governo japonês, o Banco do Japão deve elevar sua taxa de juros em dezembro, movimento que teria o suporte da liderança política. Shanghai SE (China): -0,06% Nikkei (Japão): +2,33% Hang Seng Index (Hong Kong): +0,57% Nifty 50 (Índia): +0,05% ASX 200 (Austrália): +0,27% 📰 GIRO DE NOTÍCIAS Nubank busca licença: O Nubank (ROXO34) anunciou que pretende buscar uma licença bancária no Brasil no ano que vem, após resolução do Banco Central. Saiba mais. Dividendos do RPRI11: O fundo imobiliário RPRI11 divulgou dividendos de R$ 0,90 por cota, com pagamento marcado para 11 de dezembro. Leia mais. Destaques de FIIs: GARE11, SNEL11 e TRXF11 estão entre os destaques do Bom Dia FIIs. Saiba mais. Yield de 1,38%: O fundo AZIN11 informou que distribuirá R$ 1,40 por cota em dividendos referente à competência de novembro de 2025. Veja mais. Braskem em alta: As ações da Braskem (BRKM5) avançaram na sessão de ontem, impulsionadas por novas informações sobre as negociações envolvendo a fatia da Novonor na petroquímica. Leia mais. FRASE DO DIA "O insucesso é apenas uma oportunidade para recomeçar com mais inteligência" Henry Ford empresário norte-americano Gostou desta edição? Envie seu feedback respondendo este e-mail e encaminhe para um amigo se inscrever também. Até amanhã, às 9h20! 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Morning Call | PIB do 3º trimestre em foco nesta quinta

XP Research 4 de dezembro de 2025 Morning Call PIB do 3º trimestre em foco nesta quinta Ouça o áudio do Morning Call XP no Spreaker e Spotify Ibovespa   O Ibovespa encerrou a quarta-feira em alta de 0,4%, aos 161.755 pontos, acompanhando o movimento positivo dos mercados globais (S%P 500, +0,3%; Nasdaq, +0,2%). As ações da Usiminas (USIM5, +7,6%) subiram mesmo com os preços do minério de ferro permanecendo praticamente estáveis, em meio a um momento positivo para o setor. Na ponta negativa, Bradesco (BBDC4, -2,8%) recuou, acumulando queda de 3,3% em dezembro até agora.  Nesta quinta-feira, destaque para a divulgação do PIB do 3T25 no Brasil.  Renda Fixa   As taxas futuras de juros apresentaram leve abertura ao longo da curva nesta quarta-feira, em movimento de correção. No Brasil, com a agenda doméstica mais esvaziada, os juros encerraram em alta moderada. O DI jan/26 encerrou em 14,9% (+0,3bp vs. pregão anterior); DI jan/27 em 13,61% (+2,6bps); DI jan/29 em 12,72% (+3,9bps); DI jan/31 em 12,94% (+2,9bps). Já nos EUA, as Treasuries reagiram ao relatório ADP, que apontou redução de 32 mil vagas no setor privado em novembro, contrariando a projeção de criação de 40 mil postos. O resultado reforça as expectativas predominantes de que Fed deverá cortar a taxa básica em 25 bps na reunião da próxima quarta-feira. Com isso, os rendimentos de dois anos terminaram o dia em 3,51% (- 1,84bps vs. pregão anterior); enquanto os de dez anos em 4,08% (- 0,06bp). Mercados globais   Nesta quinta-feira, os futuros nos EUA operam estáveis (S&P 500: +0,1%; Nasdaq 100: 0,%) após as bolsas fecharem em alta na véspera, apoiadas pelo fortalecimento das apostas em corte de juros em dezembro. O movimento seguiu a surpresa baixista do relatório de empregos da ADP, que mostrou queda inesperada nas contratações privadas em novembro e reforçou a expectativa de que o Fed reduza juros na reunião de 10 de dezembro. No pós-mercado, Salesforce avançou mais de 5% após divulgar guidance de receita acima do esperado. O setor de tecnologia, porém, segue como o principal ponto de cautela, com Microsoft, Nvidia e Broadcom pressionando o S&P 500 após relatos envolvendo metas de vendas de IA. Na Europa, as bolsas operam em alta (Stoxx 600: +0,3%) acompanhando o tom positivo global. As ações da Inditex, dona da Zara, estendem o avanço da véspera e sobem 2% após fortes resultados trimestrais. No setor automotivo, Stellantis sobe cerca de 3%, após upgrade do UBS para "compra", apoiado na expectativa de recuperação de participação de mercado e impacto positivo de padrões mais flexíveis de emissões nos EUA. Entre os destaques corporativos, Volvo Cars reportou queda de 10% nas vendas de novembro, enquanto Hugo Boss recua após corte de guidance. Na China, os mercados fecharam em alta (CSI 300: +0,3%; HSI: +0,7%), impulsionados pela perspectiva de corte de juros nos EUA e pelo enfraquecimento do mercado de trabalho americano. No Japão, o Nikkei 225 disparou 2,3%, liderado por empresas industriais e de tecnologia, com destaque para Fanuc, SoftBank e Lasertec. Na Coreia do Sul, o Kospi recuou 0,2%. IFIX   O Índice de Fundos Imobiliários (IFIX) encerrou a quarta-feira com leve queda de 0,03%, influenciado pela leve abertura da curva de juros. O recuo foi puxado principalmente pelos fundos de recebíveis (-0,07%). Em contrapartida, os fundos de tijolo registraram alta marginal de 0,03%, impulsionados pelo bom desempenho das lajes corporativas (+0,44%). Entre as maiores valorizações do dia, destacaram-se BCIA11 (+1,5%), HABT11 (+1,4%) e CPSH11 (+1,2%). Já entre as principais quedas, figuraram RBVA11 (-1,6%), JSCR11 (-1,4%) e MCRE11 (-1,3%). Economia No Brasil, o destaque é a divulgação do PIB do 3º trimestre, que deve sinalizar arrefecimento da atividade. Projetamos crescimento de 0,2% em relação ao 2° trimestre, após alta de 0,4% no período anterior. O setor de Serviços deve permanecer como protagonista. Esperamos a 21ª expansão consecutiva. A Indústria tende a apresentar ganho modesto, enquanto o enfraquecimento dos efeitos da safra recorde de grãos deve levar o componente de Agropecuária para território negativo. O relatório ADP surpreendeu negativamente ao indicar que o setor privado dos Estados Unidos eliminou 32 mil vagas em novembro, contrariando as expectativas de criação de empregos. Um corte de 0,25 p.p. continua sendo quase que totalmente precificado pelo mercado, diante da menor pressão inflacionária e do risco de enfraquecimento da atividade econômica. Na agenda internacional, o destaque fica para os pedidos de seguro-desemprego nos Estados Unidos.   O Morning Call XP também está no YouTube, com participação dos nossos especialistas, ao vivo. Clique aqui e assista à transmissão de hoje!   ECONOMIA:   1.PIB deve crescer 0,2% no terceiro trimestre com protagonismo do setor de Serviços RENDA FIXA:  1. De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa EMPRESAS: 1.AmBev (ABEV3) | Forte volume de produção do Grupo Petrópolis; O Grupo Petrópolis está de volta ao jogo? 2.Varejo XP: Os descontos já não são a única arma da Black Friday ALOCAÇÃO E FUNDOS:  1. Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias 2.Carteira Recomendada XP FIIs – Renda Total – Dezembro/25   ESG: 1.TikTok anuncia investimento de R$ 200 bilhões em data center movido a energia renovável | Café com ESG, 04/12    Clique aqui para acessar o relatório Disclaimer 1) This report was prepared by XP Investimentos CCTVM S.A. 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