Morning Call | Conflito entre Irã e Israel, ata do Copom e dados de emprego em destaque na semana

XP Research 23 de junho de 2025 Morning Call Conflito entre Irã e Israel, ata do Copom e dados de emprego em destaque na semana   Ouça o áudio do Morning Call XP no Spreaker e Spotify     Ibovespa O Ibovespa encerrou a semana com uma leve queda de 0,1% em reais e uma alta de 0,5% em dólares, aos 137.116 pontos, em uma semana mais curta e marcada por decisões de política monetária ao redor do mundo. O principal destaque positivo da semana foi Embraer (EMBR3, +9,2%), refletindo uma série de anúncios de novos acordos acima do esperado durante o Paris Air Show, uma importante feira da indústria aeroespacial e de defesa (veja mais detalhes aqui).  Na ponta negativa, o destaque foi Cosan (CSAN3, -10,3%), após um banco de investimentos revisar para baixo o preço-alvo da ação. Clique aqui para acessar o Resumo Semanal da Bolsa Renda Fixa No comparativo semanal, os juros futuros encerraram com abertura nos vértices curtos e fechamento na parte intermediária e longa da curva. O diferencial entre os contratos com vencimento em janeiro de 2035 e 2026 saiu de -111,00bps pontos-base (bps) na sexta-feira passada para -137,00bps nesta semana, refletindo a elevação de juros pelo Banco Central. A curva, portanto, apresentou perda de inclinação. As taxas de juro real tiveram alta, com os rendimentos das NTN-Bs com vencimento em 2030 consolidando-se em patamares próximos a 7,60%a.a. (vs. 7,58% a.a. na semana anterior). O DI jan/26 encerrou em 14,96% (+12 bps no comparativo semanal); DI jan/27 em 14,27% (+10 bps); DI jan/29 em 13,39% (- 14,5 bps); DI jan/31 em 13,51% (- 17 bps); DI jan/35 em 13,59% (- 14 bps). Mercados globais Nesta segunda-feira, os futuros dos Estados Unidos operam em leve alta (S&P 500: +0,2%; Nasdaq 100: +0,2%), mesmo após os EUA entrarem na guerra entre Israel e Irã com ataques a três instalações nucleares no fim de semana. A surpresa no timing da ofensiva, após Trump afirmar na sexta-feira que uma decisão seria tomada “nas próximas duas semanas”, fez com que o mercado reagisse inicialmente com cautela. Ainda assim, a alta do petróleo foi contida (WTI: +0,4%), o que trouxe algum alívio aos investidores. Com isso, as taxas das treasuries sobem levemente nesta manhã, com o título de 10 anos avançando pouco mais de 1 bp, a 4,39%, e o de 2 anos subindo para 3,92%. Na Europa, as bolsas iniciam a semana em queda (Stoxx 600: -0,4%), com todos os setores, exceto óleo e gás, em território negativo. As perdas são lideradas pelo CAC 40 francês (-0,7%), enquanto empresas do setor de defesa recuam após os EUA se juntarem oficialmente aos ataques a Teerã. Na China, os mercados fecharam em alta (CSI 300: +0,3%; HSI: +0,7%), apesar das tensões geopolíticas. O movimento vem após o Banco Central chinês manter inalteradas as taxas de empréstimo de 1 e 5 anos, como já era amplamente esperado pelos investidores IFIX O Índice de Fundos Imobiliários (IFIX) encerrou a sexta-feira em queda de 0,13%, acumulando desvalorização de 0,73% no mês. Os Fundos de Papel foram o destaque da sessão, com valorização média de 0,04%, enquanto os FIIs de Tijolo apresentaram desempenho médio negativo de 0,14%. Entre as maiores altas do dia estiveram CPTS11 (1,8%), HGRE11 (1,7%) e KFOF11 (1,5%). Já BCRI11 (-2,4%), BTAL11 (-2,1%) e XPML11 (-2,0%) registraram as maiores quedas. Economia O final de semana foi marcado por uma escalada relevante do conflito entre Israel e Irã, com os Estados Unidos se envolvendo diretamente ao bombardear três instalações nucleares iranianas. Um dos principais focos de atenção é o impacto sobre o fornecimento de petróleo, especialmente diante do risco de interrupções na região do Estreito de Ormuz, rota estratégica para a exportação da commodity. Nos dados, o PMI Composto da zona do euro – sondagem empresarial que visa a mensuração do nível de atividade nos setores de serviço e industrial – permaneceu em 50,2 pontos em junho, levemente abaixo da expectativa (50,5).  Nesta semana, o pacote fiscal conhecido como “One Big Beautiful Bill” deve ser votado pelo Senado dos Estados Unidos. Na agenda de dados internacional, o destaque será a divulgação do núcleo do PCE nos Estados Unidos (6ª-feira), o indicador de inflação que tem maior peso nas decisões de política monetária do banco central. Além disso, o PMI norte-americano – sondagem empresarial que visa a mensuração do nível de atividade nos setores de serviço e industrial – será divulgado hoje. No Brasil, semana repleta de divulgações relevantes. A ata do Copom (3ª-feira) e o Relatório de Política Monetária (5ª-feira) serão publicados pelo Banco Central. Também relevante para a política monetária, haverá a leitura de junho do IPCA-15 (5ª-feira). Do lado da atividade econômica, os dados de emprego (relatório Caged e PNAD Contínua) referentes a maio serão divulgados na 6ª-feira. Por fim, o Banco Central publicará as estatísticas mensais de crédito (6ª-feira) e setor externo (4ª-feira) e o Tesouro Nacional, o resultado do governo central (6ª-feira)  O Morning Call XP também está no YouTube, com participação dos nossos especialistas, ao vivo. Clique aqui e assista à transmissão de hoje!   Clique aqui para acessar o relatório completo ECONOMIA:  1. Irã ameaça bloquear Estreito de Ormuz EMPRESAS: 1. Aura Minerals (AURA33): Capturando os benefícios do momentum dos preços de ouro REN D A  FIXA:  1. De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa ESG: 1. BNDES aprova financiamento de R$566mi para projetos de redução de emissões da Gerdau | Café com ESG, 23/06 2. Fazenda avança com implementação do mercado de carbono; Congresso derruba parte dos vetos das eólicas offshore | Brunch com ESG Disclaimer 1)    Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências previstas na Resolução CVM 20/2021, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 8)    A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes.  9)    Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo assessores de investimentos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos.  10)    SAC. 0800 77 20202. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas.   14)    Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15)    O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.   16)    O investimento em termos são contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem.  17)    O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.  18)    ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO.