Morning Call | Tarifas de Trump e produção industrial do Brasil em destaque

XP Research 2 de abril de 2025 Morning Call Tarifas de Trump e produção industrial do Brasil em destaque Ouça o áudio do Morning Call XP no Spreaker e Spotify.     Ibovespa Na terça-feira, o Ibovespa fechou em alta de 0,7%, aos 131.147 pontos, em linha com os mercados globais (S&P 500, +0,4%; Nasdaq, +0,9%), enquanto os investidores aguardam o anúncio de tarifas pelo governo de Donald Trump marcado para 2 de abril.  A Localiza (RENT3, +4,5%) foi um destaques de alta, repercutindo o fechamento da curva de juros. Já a Natura teve queda (NTCO3, -7,9%), dando sequência ao maior pessimismo dos investidores com a companhia após a divulgação dos resultados do 4T24 (veja aqui o comentário). Para o pregão de quarta-feira, o destaque da agenda econômica será a publicação dos dados de produção industrial referentes a fevereiro no Brasil.  Renda Fixa As taxas futuras de juros encerraram a sessão de terça-feira com fechamento ao longo da curva . Após o ISM industrial americano não apenas ficar abaixo do esperado pelo mercado (49 atual vs. 49,5 esperados), mas também apontar resiliência nos níveis de preços e redução nos indicadores de atividade econômica, os investidores passaram a precificar menores taxas de juros pelo Fed. No Brasil, o DI jan/26 encerrou em 15,01% (- 2,1bps vs. pregão anterior); DI jan/27 em 14,86% (- 8,2bps); DI jan/29 em 14,6% (- 12,6bps); DI jan/31 em 14,72% (- 12,8bps). O mercado global também se manteve no aguardo de informações sobre as medidas tarifárias que entrarão em vigor nos EUA nesta quarta-feira (02/04), e às prováveis medidas retaliatórias pelos países. Com isso, os rendimentos das Treasuries americanas de dois anos terminaram o dia em 3,87% (-2,0bps), enquanto os de dez anos caíram para 4,17% (-6,0bps).  Mercados globais Nesta quarta-feira, os futuros dos Estados Unidos operam em queda (S&P 500: -0,5%; Nasdaq 100: -0,6%), enquanto os investidores se preparam para a esperada implementação das tarifas do presidente Donald Trump. As taxas dos Treasuries recuam pela manhã, após dados econômicos fracos e enquanto o mercado aguarda mais detalhes sobre a política tarifária americana. Na Europa, as bolsas operam em baixa (Stoxx 600: -0,9%), diante da expectativa de uma nova rodada de tarifas comerciais a ser anunciada pelo governo Trump. Na China, as bolsas fecharam mistas (CSI 300: -0,1%; HSI: 0,0%), também refletindo a expectativa de um anúncio iminente de novas tarifas pelos EUA. IFIX O Índice de Fundos Imobiliários (IFIX) encerrou a terça-feira com uma leve queda de 0,05%, após registrar uma valorização expressiva de 6,14% no mês de março. Tanto os Fundos de Tijolo quanto os FIIs de Papel apresentaram desempenhos negativos no dia, com desvalorizações médias de 0,24% e 0,18%, respectivamente. Entre os destaques positivos, destacaram-se HCTR11 (+3%), RBRL11 (+2,1%) e RBRF11 (+1,7%). Por outro lado, os destaques negativos foram VINO11 (-4,4%), URPR11 (-4,1%) e TGAR11 (-3,3%). Economia Nos Estados Unidos, a pesquisa de vagas de emprego e rotatividade da mão de obra (Jolts) mostrou uma queda na demanda de mão de obra no mês de fevereiro, com uma leitura abaixo das expectativas de mercado. A desaceleração do mercado de trabalho é esperada, mas uma reversão mais abrupta pode ampliar as preocupações quanto à recessão nos EUA. O índice de gerentes de compras para a manufatura do Institute of Supply Management (ISM) atingiu 49,0 pontos, abaixo da linha de 50 pontos que separa contração de expansão, e uma queda em relação à marca de 50,3 pontos atingida em fevereiro. O declínio mostra os desafios do setor industrial americano, que tem mostrado uma trajetória irregular de recuperação. Na agenda do dia, o destaque é o anúncio das medidas de reciprocidade tarifária nos Estados Unidos, o que o presidente Donald Trump tem chamado de “Liberation Day”. As tarifas podem atingir todos os países e produtos e o mercado começa a temer o risco de uma guerra comercial. Ainda nos Estados Unidos, teremos o relatório ADP de emprego no setor privado, um indicador antecedente da criação de empregos não agrícolas a ser anunciada na sexta-feira. Na China, teremos a divulgação dos índices de gerentes de compras (PMI) de serviços e composto. Por fim, no Brasil, o destaque é a produção industrial de fevereiro. Nossa expectativa é de uma recuperação, com a produção mostrando um avanço de 0,3% ante o mês anterior de 2,4% ante o ano anterior.    O Morning Call XP também está no YouTube, com participação dos nossos especialistas, ao vivo. Clique aqui e assista à transmissão de hoje!   Clique aqui para acessar o relatório completo ECONOMIA:  1. Trump deve anunciar tarifas recíprocas hoje COMMODITIES: 1. Mineração e Siderurgia: Preços da BQ caem S/S no Brasil; Preços do minério de ferro estáveis S/S ESTRATÉGIA:  1. Carteiras XP: Top Ações, Dividendos e Small Caps – Abril 2025 EMPRESAS: 1. Intelbras (INTB3): 1T25 desafiador devido à migração de ERP, mas fundamentos seguem positivos 2. Orizon (ORVR3): Resultados do 4T24; Em linha com nossas expectativas 3. Aura Minerals (AURA33): Convertendo recursos em reservas, com melhores perspectivas à frente 4. Construtoras: Ajustes do MCMV estão próximos de serem discutidos no Conselho do FGTS 5. Principais notícias dos setores REN D A  FIXA:  1. De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa 2. Carteiras Mensais: Renda Fixa ALOCAÇÃO & FUNDOS:  1. Carteiras de Alocação PF + Perspectivas por Classe de Ativo: Abr/2025 2. Carteiras de Alocação PJ + Perspectivas por Classe de Ativo: Abr/2025 3. Bullets | Carteira Recomendada de Fundos Imobiliários XP – Abril de 2025 4. Principais notícias ESG:  1. China testará projeto piloto utilizando veículos elétricos como baterias na rede de energia | Café com ESG, 02/04 2. Carteira ESG XP: Duas alterações no nosso portfólio para abril Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências previstas na Resolução CVM 20/2021, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15)O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.

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