Morning Call | Temores de recessão nos EUA, tarifas e indústria no Brasil em foco

XP Research 11 de março de 2025 Morning Call   Temores de recessão nos EUA, tarifas e indústria no Brasil em foco     Ouça o áudio do Morning Call XP no Spreaker e Spotify.     Ibovespa O Ibovespa fechou em queda de 0,4% ontem, aos 124.519 pontos. O dia foi marcado por mais uma queda significativa nos mercados globais (S&P 500, -2,7%; Nasdaq, -4,0%), que estenderam as perdas da semana passada em meio a temores em relação à atividade econômica e tarifas comerciais, além de fatores técnicos. Como resultado, o Nasdaq registrou seu pior desempenho diário desde setembro de 2022. A JBS (JBSS3, +2,7%) ficou entre os destaques positivos do dia na Bolsa brasileira após a notícia de que a empresa realizou uma oferta para comprar a Alwatania, a maior produtora avícola do Oriente Médio. Já na ponta negativa, a Caixa Seguridade (CXSE3, -4,1%) repercutiu o pedido de registro de oferta subsequente de ações feito pela companhia. Nesta terça-feira, o destaque da agenda econômica será a divulgação do relatório Jolts de janeiro nos EUA. Além disso, pela temporada de resultados do 4º trimestre de 2024, teremos Azzas 2154, Cury e Vulcabras. Renda Fixa As taxas futuras de juros encerraram a sessão de segunda-feira com abertura ao longo da curva. No Brasil, os destaques foram a estabilidade nas projeções, demonstrada pelo Boletim Focus, e a posse da nova ministra da Secretaria de Relações Institucionais, Gleisi Hoffmann. Na curva nominal, o DI jan/26 encerrou em 14,78% (+4,7bps vs. pregão anterior); DI jan/27 em 14,68% (+8,9bps); DI jan/29 em 14,64% (+6,8bps); DI jan/31 em 14,76% (+6,7bps). Nos EUA, os investidores aumentaram o sentimento de cautela com uma possível recessão econômica, após o presidente Donald Trump ressaltar que a economia americana se encontra em um período de transição. Por lá, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 3,89% (-10,0bps), enquanto os de dez anos em 4,22% (-10,0bps). Na Semana da Renda Fixa, o encontro de hoje será a partir das 18h, no YouTube da XP. Camila Dolle, head de renda fixa na XP, conversa com Fabio Oliveira, gestor de crédito privado e renda fixa na XP Asset. Acompanhe tudo aqui. Mercados globais Nesta terça-feira, os futuros dos Estados Unidos operam em alta (S&P 500: +0,3%; Nasdaq 100: +0,4%), após um dia de queda guiado pelo medo de recessão na economia americana. As taxas das Treasuries recuam pela manhã, enquanto investidores aguardam novos dados econômicos e permanecem atentos às preocupações com uma possível recessão. Na Europa, as bolsas operam em queda (Stoxx 600: -0,3%), à medida que os mercados globais enfraquecem diante de preocupações de que a economia americana possa sofrer devido às tarifas comerciais impostas por Donald Trump. Na China, as bolsas fecharam com pouca variação (CSI 300: +0,3%; HSI: 0,0%), mesmo diante das preocupações com a política tarifária dos EUA e o risco de recessão na maior economia do mundo. IFIX O Índice de Fundos Imobiliários (IFIX) iniciou a semana com uma alta de 0,11%, impulsionada tanto pelos FIIs de papel, que registraram uma valorização média de 0,20%, quanto pelos FIIs de tijolo, que apresentaram uma performance média de 0,18%. Entre os destaques positivos, estiveram SARE11 (+4,4%), BCRI11 (+3,8%) e KCRE11 (+3,8%). Já entre os destaques negativos, figuraram RBFF11 (-3%), JSRE11 (-2,8%) e JSAF1 (-2,2%). Economia Mais um dia de mercado marcado pela preocupação sobre uma possível recessão nos Estados Unidos. Ontem, os principais indicadores norte-americanos recuaram, pressionados pelo receio de que os planos tarifários do presidente Trump pudessem reacender pressões inflacionárias e prejudicar o crescimento econômico. Ademais, as medidas de retaliação da China contra as tarifas de Donald Trump entraram em vigor. No Brasil, a única mudança no boletim Focus desta semana foi na inflação esperada para 2025, que subiu de 5,65% para 5,68%. No entanto, o consenso de mercado para este ano com relação a todos os principais grupos apontou para alta nos últimos meses. A desancoragem das expectativas de inflação para horizontes mais longos em relação à meta preocupa o Banco Central. Na política, a Comissão Mista de Orçamento do Congresso Nacional retomou as atividades com o objetivo de concluir a análise e a votação do Orçamento-Geral da União de 2025. Na agenda internacional hoje, destaque para a divulgação da pesquisa Jolts, que mostrará o número de vagas de emprego abertas em janeiro nos Estados Unidos. No Brasil, o foco será a Pesquisa Industrial Mensal (PIM).  O Morning Call XP também está no YouTube, com participação dos nossos especialistas, ao vivo. Clique aqui e assista à transmissão de hoje!   Clique aqui para acessar o relatório completo ECONOMIA:  1. Mercado segue preocupado com recessão nos Estados Unidos; Divulgação da PIM é destaque hoje no Brasil EMPRESAS: 1. C&A (CEAB3): Os 5 principais temas discutidos no NDR com os executivos 2. Track&Field (TFCO4): Resultados mistos no 4T; Forte crescimento de receita, mas pressão nas margens e queima de caixa 3. Pague Menos (PGMN3): Resultados sólidos no 4T; Entregando sinergias da EF 4. Utilities | Impulsionando a Semana: Destaques do Setor 5. Direcional (DIRR3): Atendendo às altas expectativas de crescimento 6. Rede D’Or (RDOR3) – 4T24: Resultados positivos; o segmento de seguros impulsiona o aumento do EBITDA 7. Saúde: Insiders’ Tracker de Fevereiro de 2025 8. Principais notícias dos setores REN D A  FIXA:  1. De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa ESTRATÉGIA:  1. XP Short Scout: Monitor de short selling no Brasil – 07/03/2025 ESG:  1. Governo mira edição do decreto para regulamentar a lei que altera as regras do RenovaBio, diz Alexandre Silveira | Café com ESG, 11/03 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências previstas na Resolução CVM 20/2021, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15)O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.

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