Morning Call | Bolsas hoje: aumento de juros no Brasil, balanços do 4º tri e mais

XP Research 20 de março de 2025 Morning Call   Bolsas hoje: aumento de juros no Brasil, balanços do 4º tri e mais     Ouça o áudio do Morning Call XP no Spreaker e Spotify.     Ibovespa Na quarta-feira, o Ibovespa avançou 0,8%, aos 132.508 pontos, no sexto pregão consecutivo de alta do índice. O desempenho positivo foi em linha com os mercados globais (S&P 500, +1,1%; Nasdaq, +1,4%) e em um dia marcado pelas decisões de juros do FOMC e do Copom . Ambas as decisões vieram de acordo com as expectativas do mercado, mas os investidores se tornaram mais otimistas após o Federal Reserve anunciar que irá reduzir o ritmo de diminuição do seu balanço patrimonial e seu presidente, Jerome Powell, sugerir que as políticas tarifárias do governo de Donald Trump terão um efeito apenas transitório na economia. O principal destaque positivo do dia foi Vivara (VIVA3, +7,6%), repercutindo a divulgação dos resultados do 4T24 da companhia. Já o destaque negativo foi Hapvida (HAPV3, -4,2%) em meio as expectativas do mercado para a divulgação do balanço da empresa. Nesta quinta-feira, o destaque da agenda econômica será a decisão de juros no Reino Unido. Pela temporada de resultados do 4T24, teremos Ânima, Bemobi, Cemig, Cyrela, Hypera, JSL, Méliuz, Melnick, Mills, Petz, Viveo e Zamp. Renda Fixa As taxas futuras de juros encerraram a sessão de quarta-feira com fechamento ao longo da curva. No Brasil, os investidores se mantiveram no aguardo da decisão de juros pelo Copom. Na curva nominal, o DI jan/26 encerrou em 14,72% (- 1bp vs. pregão anterior); DI jan/27 em 14,4% (- 2,4bps); DI jan/29 em 14,11% (- 7,8bps); DI jan/31 em 14,28% (- 6,7bps). Nos EUA, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 3,99% (-5,0bps), enquanto os de dez anos em 4,25% (-4,0bps). Mercados globais Nesta quinta-feira, os futuros dos Estados Unidos operam em alta (S&P 500: +0,2%; Nasdaq 100: +0,2%), após os índices registrarem alta nas negociações de ontem, com a manutenção da taxa de juros pelo Federal Reserve. As taxas das Treasuries estão recuando, com os títulos de 10 anos caindo 3 bps e os de 2 anos caindo mais de 6 bps, muito influenciadas pela revisão para baixo da perspectiva de crescimento econômico e pela elevação da previsão de inflação. Na Europa, as bolsas operam em baixa (Stoxx 600: -0,4%), após os anúncios referentes à política monetária do Banco da Inglaterra, do Banco Nacional Suíço e do Riksbank da Suécia. Na China, as bolsas fecharam em queda (CSI 300: -0,9%; HSI: -2,2%), após o banco central da China manter a taxa de juros inalterada. IFIX O Índice de Fundos Imobiliários (IFIX) encerrou a quarta-feira com alta de 0,58%, mantendo a tendência positiva dos últimos dias ao registrar o décimo terceiro pregão consecutivo de valorização. Esse desempenho ocorre mesmo diante da ampla expectativa de uma nova rodada de aumento da taxa Selic, anunciada pelo Copom na noite de ontem, e tem sido impulsionado, nos últimos dias, pelo avanço nas negociações entre o governo e o Congresso para a manutenção da isenção de impostos sobre as receitas dos FIIs e Fiagros. A valorização do índice foi liderada, principalmente, pelo desempenho dos FIIs de Tijolo, que registraram uma valorização média de 0,71% no dia, refletindo também o fechamento da curva de juros. Os FIIs de Papel também apresentaram uma boa performance média, embora mais moderada (+0,43%). Entre os destaques positivos, figuraram TGAR11 (+5,7%), SARE11 (+3,6%) e GZIT11 (+3,2%). Por outro lado, entre os destaques negativos, estiveram AJFI11 (-1,4%), KIVO11 (-1,2%) e CYCR11 (-1,1%). Economia Decisões de política monetária guiaram o dia ontem. No Estados Unidos, o banco central (Fed) manteve os juros de referência na faixa de 4,25% e 4,50%, em linha com as expectativas. No comunicado pós-reunião, o Comitê afirmou que as incertezas em torno das perspectivas econômicas aumentaram. A autoridade também reduziu a projeção para o crescimento do PIB, enquanto aumentou a de inflação para este ano. Apesar da manutenção dos juros, o Fed decidiu pela moderação do “quantitative tightening” – uma ferramenta utilizada para diminuir a liquidez da economia. Na China, o banco central manteve as taxas de juros inalteradas, conforme esperado. Os primeiros sinais de recuperação econômica e a contínua redução das margens de lucro dos bancos reduziram a urgência por novas medidas de estímulo, apesar da mudança de postura do banco central para uma política monetária “apropriadamente flexível” neste ano. No Brasil, o Banco Central realizou o esperado aumento de 1,00 p.p. na taxa Selic, que atingiu 14,25%. Parte do mercado temia que o Copom pudesse colocar maior peso na desaceleração econômica. No entanto, o comunicado pós-reunião abordou essa questão de maneira equilibrada. Ademais, a nota manteve tom vigilante, destacando a “desancoragem adicional das expectativas de inflação, projeções de inflação elevadas, resiliência na atividade econômica e pressões no mercado de trabalho”, e concluiu que o cenário “exige uma política monetária mais contracionista”. Em outras palavras, a política monetária precisará de esforço adicional para atingir seu objetivo. Na agenda hoje, teremos decisão de política monetária do Banco da Inglaterra (BoE). A expectativa é que o BoE mantenha os juros em 4,5%, enquanto seus formuladores de política enfrentam o desafio de conter a inflação crescente e lidar com a incerteza econômica provocada pelas tarifas impostas pela administração Trump e pelos aumentos de impostos programados.  O Morning Call XP também está no YouTube, com participação dos nossos especialistas, ao vivo. Clique aqui e assista à transmissão de hoje!   Clique aqui para acessar o relatório completo ECONOMIA:  1. Alta de juros no Brasil e manutenção na China e nos Estados Unidos ESTRATÉGIA:   1. Posicionamento dos fundos de ações – março de 2025 EMPRESAS: 1. Bens de Capital: Apertem os cintos… Eventos recentes sugerem revisões para baixo à frente 2. Taesa (TAEE11): Resultado do 4T24; Resultado operacional em linha, mas lucro líquido abaixo do esperado 3. Utilities: O que esperar dos resultados do 4T24 – Parte 3 4. Engie Brasil (EGIE3): Atualizando as estimativas após o 4T24 5. Moura Dubeux (MDNE3): Resultados fortes e sólida distribuição de dividendos. 6. Lavvi (LAVV3): Resultados impressionantes que refletem uma expansão operacional robusta. 7. Positivo (POSI3): Fraco, mas Melhor que o Esperado: Menores Receitas e Margens Comprimidas 8. Unifique (FIQE3): Resultados em Linha com EPS Acima do Esperado 9. Papel e Celulose e Transportes: Haverá Celulose… mas vai faltar capital, terra e infraestrutura? 10. Principais notícias dos setores REN D A  FIXA:  1. De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa ALOCAÇÃO & FUNDOS:  1. Principais notícias ESG:  1. China prepara emissão de título verde soberano; EUA e Ucrânia discutem energia nuclear | Café com ESG, 20/03 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências previstas na Resolução CVM 20/2021, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15)O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. 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As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.

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