As bolsas da China dispararam nesta semana, atingindo a máxima do ano, após o anúncio de estímulos financeiros do governo local para manter o crescimento econômico do país dentro da meta de 5% ao ano. As medidas tentam rebater o enfraquecimento da economia chinesa após a crise persistente no setor imobiliário no país, que teve como gatilho o default da incorporadora Evergrande.
Nossa visão sobre o mercado chinês é positiva, com alguns fatores de desconto favorecendo a tese de investimentos para os ativos chineses. Com essa alta, é hora de reavaliar o cenário e precificar esses ativos de outra forma? Nossos especialistas em estratégia global fizeram um relatório (link) para explicar o movimento e responder a essa pergunta. Também foram destaque nesta semana: (i) feedback de uma série de reuniões em NY sobre o posicionamento do Brasil na transição energética (link); (ii) atualização de recomendações e preços-alvo para Blau, Hypera e Viveo (link); e (iii) os impactos de uma possível fusão entre Cogna e Yduqs para o setor de educação (link). Acompanhe tudo nesta edição da Expert Drops. Toda semana, trazemos recomendações e análises na medida certa para você investir melhor. Conte conosco e até a semana que vem! |
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China: Bolsas disparam após anúncio de estímulos |
O banco central chinês, o PBoC, anunciou nesta semana uma série de medidas de estímulo à economia chinesa, que enfraqueceu com a crise persistente no setor imobiliário no país, que teve como gatilho o default da incorporadora Evergrande. O anúncio das medidas vem após meses negativos enfrentados pelos índices de ações locais, assim como deterioração progressiva de perspectivas por parte dos agentes do mercado.
Com isso, as bolsas chinesas tiveram seu melhor dia desde março de 2022 e atingiram a máxima do ano. O ETF FXI assumiu a liderança do nosso monitor de ETFs regionais, com 26,9% de alta em 2024. Em nosso relatório Onde Investir – 2° Semestre 2024, comentamos que os ativos na China vinham negociando a múltiplos descontados devido a, principalmente, a recuperação econômica irregular, com confiança do consumidor em baixa e a crise do setor imobiliário, e a relação negativa entre o governo e o setor privado nos últimos anos, com constantes intervenções que prejudicavam o ambiente de negócios no país.
Com essa alta repentina e intensa, mudamos nossa visão otimista para China? Veja no relatório: |
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| Dados de mercado do dia 26/09/24, às 17h00 (GMT -3). Fonte: Investing |
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| br Ibovespa: 133.933 1,02%
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🇺🇸 S&P500: 5.745,37 0,40%
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🪙Bitcoin: US$ 64.821,7 2,61%
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🇪🇺 Stoxx600: 525,61 1,25%
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🇺🇸 Treasuries Bonds 10 anos: 3,796% 0,015
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ESG: o que ouvimos em NY de investidores, empresas e demais lideranças sobre a agenda |
Passamos a última semana em Nova York, onde participamos dos eventos Brazil Climate Summit e SDGs in Brazil 2024, ouvindo empresas e demais lideranças, incluindo Georg Kell (Pacto Global da ONU), Andrew Mayock (Casa Branca) e Daniel Zarrilli (Universidade de Columbia). Durante a semana, também tivemos a oportunidade de falar com investidores, avaliando o sentimento de mercado.
Notamos uma perspectiva comum construtiva sobre o papel do Brasil na busca global por emissões líquidas zero, se posicionando como um hub de soluções para a transição climática. Neste relatório, nós discutimos alguns dos temas mais abordados durante a viagem, como minerais críticos, inteligência artificial, SAF e COP30. |
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Saúde: atualizamos as estimativas para Hypera, Blau e Viveo |
Atualizamos nossas estimativas e introduzimos novos preços-alvo para o final de 2025E para Hypera, Blau e Viveo. Ainda vemos diferentes dinâmicas afetando cada empresa sob nossa cobertura, embora as três estejam enfrentando pressões. Apesar disso, vemos a Blau apresentando sinais positivos, com a recuperação da receita e das margens, e a Hypera reduzindo gradualmente seu capital de giro líquido.
Por outro lado, a alavancagem e as pressões de margem da Viveo exercem uma pressão extrema sobre os resultados e o fluxo de caixa. Estamos elevando a recomendação da BLAU para Compra e rebaixando a classificação da VVEO para Neutro. Destacamos que nossas preferências setoriais continuam sendo HAPV e RDOR. Veja mais detalhes no relatório completo. |
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Os desafios e impactos de uma possível fusão entre a Cogna e a Yduqs |
Um veículo de notícias escreveu que a Cogna e a Yduqs estão negociando uma fusão entre as duas. Estimamos que as sinergias dessa fusão sejam significativas (~87% do valor de mercado atual). No entanto, observamos que houve uma tentativa de transação semelhante há sete anos, e o Cade a suspendeu afirmando que prejudicaria a concorrência.
Para avaliar se uma fusão afetaria o ambiente competitivo, analisamos os mercados sobrepostos entre as duas empresas nos segmentos presencial e digital. Nossa conclusão foi que, embora o mercado presencial não deva representar nenhum obstáculo a essa fusão, o mercado digital parece complexo, pois já é um mercado altamente concentrado, tanto em nível regional quanto nacional. |
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Ata do Copom mantém o tom duro |
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| O Banco Central do Brasil publicou nesta semana a ata da última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom). O documento reforçou o tom duro do comunicado, fornecendo evidências da necessidade de uma política monetária mais restritiva. O Copom argumentou que o início do ciclo deveria ser gradual, mas deixou em aberto a possibilidade de acelerar o ritmo de aperto, se necessário. Leia nossa análise completa. |
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Por que rebaixamos a recomendação de Cemig? |
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| Estamos rebaixando a Cemig para Neutra após o rali e reiterando nossa recomendação de Compra para Copel para incorporar os resultados financeiros recentes e as premissas revisadas. Os principais destaques incluem: (i) pipeline de capex significativo em suas áreas de concessão de distribuição para os próximos anos, visando melhorar a qualidade do serviço; (ii) melhorias adicionais na eficiência operacional ainda são esperadas em suas subsidiárias de distribuição; e (iii) a estratégia de venda de ativos não essenciais está sendo bem executada, com a Copel se desfazendo com sucesso da UEGA e da Compagas, e a Cemig vendendo recentemente a participação da Aliança Energia. No geral, encontramos uma TIR real atraente de 12,8% para a CPLE6, o que sustenta nossa recomendação de Compra e preço-alvo de R$ 13,80. Por outro lado, estamos rebaixando o CMIG4 para Neutro com um preço-alvo de R$ 12,80, uma TIR real de 10,5% após o recente desempenho positivo das ações. Veja a análise completa. |
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Como ficam os FIIs com a Selic em alta? |
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| O comunicado mais duro do Comitê de Política Monetária (Copom) e subsequente aumento de juros no último dia 18 de setembro marcam o início de um ciclo de aumento de juros para o ano 2024. A mudança na condução da política monetária possui impactos relevantes nas estratégias de fundos de investimento imobiliários, em que os FIIs de papel, geralmente compostos em maior parte por ativos de renda fixa tornam-se mais atrativos com a alta da Selic e seus pares, os fundos de tijolo, indexados na economia real, costumam ser negativamente afetados pelos aumentos de taxa. Entenda como os fundos imobiliários se comportam em ciclos de alta de juros. |
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Prio navegando em novas águas: possível aquisição da Peregrino |
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| A Folha de S. Paulo noticiou que a PRIO está perto de fechar um acordo para adquirir 40% de participação no campo de Peregrino da Sinochem por um valor entre US$ 1,6 bilhão e US$ 1,9 bilhão. Dada essa faixa, estimamos que o upside dessa transação estaria entre 2% e 6% do atual market cap da PRIO (R$0,90-R$2,70/PRIO3) a preços do Brent de US$ 70/bbl. Além disso, a transação preparou o terreno para possíveis investimentos futuros, caso a Equinor vender sua participação. De modo geral, acreditamos que essa aquisição se alinha com os objetivos estratégicos da PRIO, dependendo de os termos serem favoráveis. Veja mais. |
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A importância do rebalanceamento de portfólios |
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| O rebalanceamento é parte fundamental da manutenção e monitoramento de um portfólio, e pode ser definido como a disciplina de ajustar os pesos das classes de ativo em um portfólio, de modo a torná-los mais próximos dos pesos da alocação estratégica (strategic asset allocation) definida para o longo prazo. Veja no relatório a importância do rebalanceamento e como é feito. |
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APRENDA A INVESTIR
TIR? É a taxa de desconto utilizada para determinar se vale a pena fazer um determinado investimento. O cálculo da taxa interna de retorno de uma ação leva em consideração: o valor de mercado daquela empresa na Bolsa e a estimativa de fluxo de caixa para os próximos anos. Dessa forma, chegamos a uma estimativa de uma Taxa Interna de Retorno (%) em termos reais, ou seja, acima da inflação.
CDCA? O Certificado de Direitos Creditórios do Agronegócio (CDCA) é um instrumento financeiro usado em negócios entre produtores rurais, cooperativas e terceiros. Ou seja, o CDCA é mais uma opção de investimento em renda fixa, no caso um título ligado ao agronegócio.
Hawkish? A origem vem da palavra hawk, falcão em português. Sinaliza uma conduta do Banco Central preocupada com os riscos inflacionários, e, portanto, pendente a adotar uma postura monetária mais dura, com subidas mais fortes na taxa de juros, ainda que isso possa prejudicar o emprego e a atividade no curto prazo.
Dovish? A origem vem da palavra dove, pomba em português. Sinaliza uma conduta do Banco Central mais confiante de que o cenário de inflação não será um problema, e, portanto, pendente a adotar uma política monetária expansionista ou menos restritiva para estimular a economia. |
AGENDA
Sexta-feira, 27 de setembro
🇧🇷 Brasil
08:00: IGP-M - Setembro/24
🇺🇸 Estados Unidos
09:30: Núcleo do Índice de Preços PCE - Agosto/24
Domingo, 29 de setembro
🇧🇷 China
22:30: PMI industrial - Setembro/24
Segunda-feira, 30 de setembro
🇧🇷 Brasil
08:30: Dívida bruta/PIB - Agosto/24
08:30: Superávit orçamentário - Agosto/24
🇺🇸 Estados Unidos
14:00: Discurso de Powell, Presidente do Fed
Terça-feira, 1 de outubro
🇪🇺 Zona do Euro
06:00: IPC - Setembro/24
🇺🇸 Estados Unidos
11:00: PMI industrial - Setembro/24
Quarta-feira, 2 de outubro
🇧🇷 Brasil
09:00: Produção industrial - Agosto/24
🇺🇸 Estados Unidos
11:30: Estoques de Petróleo Bruto
Quinta-feira, 3 de outubro
🇺🇸 Estados Unidos
09:30: Pedidos iniciais por Seguro-Desemprego
10:45: PMI do setor de serviços - Setembro/24
Sexta-feira, 4 de outubro
🇺🇸 Estados Unidos
09:30: Payroll não-agrícola - Setembro /24
09:30: Taxa de desemprego - Setembro /24
🇧🇷 Brasil
15:00: Balança comercial - Setembro/24
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FUNDO 24 HORAS XP: Novo fundo com LIQUIDEZ diária | Aprenda a Investir |
| CRÉDITO PRIVADO ou AÇÕES: qual o MELHOR INVESTIMENTO? |
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13) A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas.
14) Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto.
15)O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.
16)O investimento em termos são contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem.
17)O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.
18)ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO. |
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