O Ibovespa, principal índice de ações da bolsa de valores no Brasil, teve em agosto o melhor desempenho do ano. O IBOV fechou o mês com alta de 6,54%. Antes disso, o melhor desempenho havia sido em julho, quando o índice subiu 3,02%. Para efeito de comparação, em agosto o Dow Jones subiu 1,76%, o Nasdaq ganhou 0,65% e o S&P 500 subiu 2,28%. |
O curioso é que o IBOV sobe no momento em que a Selic, a taxa básica de juros, tem viés de alta. |
O que quero dizer é que a maioria dos analistas dá como certa uma subida da Selic na próxima decisão de juros do Copom (Comitê de Política Monetária), no dia 18 de setembro. Isso porque tanto o presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, quanto o sucessor nomeado, Gabriel Galípolo, deixaram entender que subir o juros agora faz sentido, dada a inflação acima da meta de 3%. |
Um aumento na taxa de juros Selic deveria tirar recursos da bolsa de valores, fazendo-a cair. Isso porque o custo do dinheiro subiria, aumentando a taxa de desconto (cálculo que permite converter fluxo futuro de caixa das empresas a valor presente), deixando as ações menos valorizadas. Contudo, no caso específico, não foi o que aconteceu. |
Hoje a relação está em mais ou menos 40% na grande São Paulo. Mas as projeções indicam que, a partir de setembro, essa mesma relação vai ficar desfavorável para o consumidor. |
Segundo o professor de finanças Rodolfo Olivo, colunista da Inteligência Financeira, ao sinalizar um possível aumento da Selic, as taxas de juros futuras mais próximas, para alguns meses, subiram. Contudo as taxas futuras longas, para alguns anos, caíram, devido justamente a redução do risco de interferência política em longo prazo, sugerindo menos inflação no futuro. |
Ao fazer o fluxo de caixa descontado das ações, os juros curtos subiram, aumentando a taxa de desconto em curto prazo, mas os juros longos caíram, reduzindo a taxa de desconto em longo prazo, que acabou prevalecendo. |
Na média, entre curto e longo prazo, a taxa de desconto caiu. Logo as ações subiram e bolsa bateu recorde. |
Olhando pra frente, movimento pode perder sustentação. |
A explicação não é simples. Mas Olivo lembra que os investidores precisam dominar e aplicar o pensamento complexo a fim de conseguir entender em mais profundidade o mercado financeiro. |
É o único jeito de reduzir riscos e aumentar suas chances de retornos potenciais. |
Em tempo, a renda fixa continua bem. |
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| | | — José Eduardo Costa, Editor-chefe da Inteligência Financeira |
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